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LPG市场周度分析总结

核心内容

本周LPG市场呈现震荡走势，主要受港口库存去库、内地供应减少及大风天气影响到港船只减少等利好因素支撑，同时面临部分利空因素制约。整体市场情绪在油价止跌转涨的背景下有所提振，但终端需求提升仍显缓慢。

主要观点

• 市场情绪改善：油价上涨提振了市场信心，带动LPG价格短期反弹。
• 库存下降：中国液化气港口库存降至185.01万吨，环比减少5.41%，显示市场去库压力有所缓解。
• 供应端变化：内地供应减少，同时PDH装置开工率上升，预计进口丙烷需求将有所增加。
• 需求端疲软：尽管气温下降带来一定的需求预期提升，但实际终端需求增长有限，烯烃深加工开工率及MTBE、烷基化油产能利用率均环比下降。
• 进口情况：8月LPG进口量环比上升1.18%，其中丙烷和丁烷进口量均有小幅增长，但海外价格下跌对进口成本形成压力。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：本周港口库存减少10.57万吨，去库明显。
• PDH装置恢复生产：扬子江新材料PDH装置于9月24日恢复生产，预计进口丙烷刚需增加。
• 炼厂检修结束：中国石油天然气股份有限公司呼和浩特石化分公司大检修结束，醚后碳四、烷基化装置恢复正常生产。
• 煤制油装置启动：国家能源集团鄂尔多斯煤制油分公司于9月24日附近装置开工，预计对市场供应产生一定影响。

利空因素

• 商品量下降：LPG商品量总量为53.04万吨，周环比下降0.90%，主要因华南两家炼厂外放减少。
• 深加工开工率下滑：烯烃深加工开工率降至47.89%，MTBE、烷基化油产能利用率也出现下降。
• 海外价格下跌：沙特阿美公司10月CP价格较上月下跌，丙烷价格跌60美元/吨，丁烷价格跌70美元/吨。
• 进口成本压力：丙烷折合到岸成本约4971元/吨，丁烷约4736元/吨，进口成本对国内市场形成一定压制。

操作建议

• 建议投资者根据实际需求少量补货，避免过度囤积。
• 短期LPG价格预计震荡运行，需密切关注国际原油走势及相关市场动向。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：国际油价变化将直接影响LPG成本及价格走势。
• 交割风险：期货合约交割过程中可能出现物流、仓储等问题。
• PDH装置检修情况：PDH装置的检修进度及恢复情况将影响丙烷供应及价格。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和运输造成不确定性，可能影响进口量及价格。

其他说明

本报告内容基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。如需进一步咨询，请联系研究员吴志桥，联系电话：15000295386。