20230828-东方财富证券-英维克-002837.SZ-2023年中报点评_温控龙头业绩强劲_机房液冷+储能温控双驱动_4页_364kb

报告摘要

业绩表现：公司发布2023年上半年半年报，营业收入增长至1239亿元（同比+4196%），归母净利润达092亿元（同比+7558%）。其中，第二季度单季营收711亿元（同比+5055%，环比+3487%），归母净利润67亿元（同比+6846%，环比+16618%）。
主营业务发展：机房温控和机柜温控业务占主导，2023年上半年分别贡献37.15%和53.38%的收入。毛利率从上年提升至32.04%（同比+32.0pcts），受益于上游原材料成本回落。机房温控营收46亿元（同比+2434%），机柜温控营收66亿元（其中储能贡献53亿元，同比+7441%）。
技术创新与市场布局：公司积极布局液冷技术，推出全链条液冷解决方案并发布行业白皮书，成为数据中心和算力设备的关键驱动力。在储能领域，公司提供BattCool方案和专用液冷工质，市场份额显著增长。
投资与增长预测：维持“增持”评级，预测2023-2025年营业收入年复合增长42.53%，归母净利润年复合增长40.47%。主要驱动力来自液冷和储能技术的双重市场需求。
风险提示：潜在风险包括液冷技术渗透率不达预期、储能或数据中心建设进度滞后，以及行业竞争加剧。