月度策略：3月各行业观点及重点推荐标的-20200229-中泰证券-25页_1mb

3月投资配置观点总结

核心内容概述

中泰证券3月投资配置观点围绕“波动加剧，坚守主线”展开，强调在疫情冲击下，应更加注重长期逻辑和结构性机会。核心驱动因素包括流动性宽松、产业趋势和资金结构，且这些因素在短期内未发生改变。因此，尽管市场出现短期调整，但长期趋势不变，建议投资者继续关注硬科技和新消费主线。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾与表现

• 2月市场延续分化格局，领涨板块包括节前强势行业（如新能源、半导体）和疫情受益板块（医药生物、宅经济）。
• 2月金股组合表现稳健，跑赢沪深300指数，其中久远银海、腾龙股份表现突出。
• 中泰金股组合自2017年2月成立以来，累计收益显著高于沪深300。

2. 核心驱动因素

• 流动性宽松：长债利率下降超50个基点，宏观政策支持经济。
• 产业趋势：半导体、新能源、苹果产业链等具备全球联动性。
• 资金结构：配置型资金持续流入成长股，推动科技成长风格。

3. 风险提示

• 外部风险高于内部，但冲击空间有限。
• 海外市场调整主要由流动性变化驱动，疫情只是加剧情绪。
• 国内风险较低，疫情控制与政策支持推动经济复苏。

4. 配置建议

• 短期：均衡配置，关注具备抗风险能力的行业。
• 长期：坚守硬科技（如半导体、新能源）和新消费（如医药、电子烟）主线。

3月金股推荐

行业	公司	代码	推荐逻辑	分析师
医药	华兰生物	002007.SZ	血液制品受益，销售费用下降，采浆恢复，下半年疫苗放量趋势继续	江琦
化妆品	珀莱雅	603605.SH	自有+国际品牌双驱动，拓展高景气品类，管理层优势明显	邓欣
电新	宁德时代	300750.SZ	全球锂电池龙头，技术领先，受益于LFP电池趋势	苏晨
机械	捷佳伟创	300724.SZ	PERC技术投资热潮，确立大硅片地位，HJT技术前景广阔	冯胜
银行	平安银行	000001.SZ	背靠集团科技与综合金融，业务拓展能力强，估值合理	戴志锋
非银	国泰君安	601211.SH	资本补充完成，打造企业机构和个人零售两大集群，盈利预期向好	陆韵婷
电子	胜宏科技	300476.SZ	HDI及服务器需求增长，扩产产能支撑需求	刘翔
传媒	三七互娱	002555.SZ	受益新渠道崛起，对上游CP议价能力提升，现金流充裕	康雅雯
通信	中兴通讯	000063.SZ	全球主设备龙头，受益于国内5G建设与海外4G发展，竞争格局优化	陈宁玉
策略	创业板50ETF	159949.SZ	跟踪创业板指数，反映科技成长风格	陈龙

各行业观点及重点推荐标的

银行

• 观点：看好银行板块的稳健收益，政策支持下估值有望提升。
• 推荐标的：招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、南京银行、光大银行。

房地产

• 观点：政策支持下行业基本面稳健，短期需求延迟但中长期逻辑不变。
• 推荐标的：万科A、保利地产、融创中国、华夏幸福、旭辉控股集团、中南建设、保利物业、招商积余、绿城服务、永升生活服务。

钢铁

• 观点：短期钢价承压，但向下空间有限，后期有望修复。
• 推荐标的：关注行业龙头及需求复苏带来的机会。

有色

• 观点：贵金属受疫情影响短期回调，但未来仍有修复空间。
• 推荐标的：山东黄金、赤峰黄金、盛达资源。

煤炭

• 观点：供需逐步恢复，煤价震荡，焦煤价格或维持高位。
• 推荐标的：关注周期性修复带来的机会。

建筑

• 观点：基建迎来高光时刻，政策支持下行业具备投资价值。
• 推荐标的：中国中铁、中设集团。

建材

• 观点：水泥、玻璃、品牌建材受益于竣工回暖及政策支持。
• 推荐标的：海螺水泥、塔牌集团、华新水泥、天山股份、祁连山、帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹。

化工

• 观点：原油价格中枢下移，但长期支撑仍在；关注周期性修复及新材料机会。
• 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、桐昆股份、恒力石化。

电新

• 观点：新能源汽车产业链持续受益，光伏和风电需求稳定。
• 推荐标的：宁德时代、捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、三一重工、中车时代。

机械

• 观点：疫情对机械行业影响不一，看好泛半导体设备和带电作业机器人。
• 推荐标的：联得装备、精测电子、劲拓股份、亿嘉和。

医药

• 观点：疫情对需求造成短期压制，但长期看，血液制品和疫苗受益。
• 推荐标的：华兰生物、迈瑞医疗、长春高新、康龙化成。

食品饮料

• 观点：短期必选消费优于可选消费，关注渠道体系完善的公司。
• 推荐标的：中顺洁柔、三全食品、海天味业、伊利股份。

家电

• 观点：竣工回暖带动需求，关注厨电、照明及小家电龙头。
• 推荐标的：老板电器、欧普照明、格力电器、苏泊尔、九阳股份、新宝股份、科沃斯。

化妆品

• 观点：行业规范加强，利好品牌及研发能力强的企业。
• 推荐标的：珀莱雅、贝泰妮、丸美股份、华熙生物。

农林牧渔

• 观点：疫情对养殖影响较大，但政策支持下有望修复。
• 推荐标的：牧原股份、温氏股份、隆平高科、中粮科技。

社服&教育

• 观点：疫情对社服短期冲击，但恢复预期强；教育板块受益于扩招政策。
• 推荐标的：中教控股、希望教育、新东方、中公教育。

轻工

• 观点：疫情对家居行业影响有限，关注竣工回暖带来的机会。
• 推荐标的：敏华控股、顾家家居、梦百合、喜临门。

纺服

• 观点：疫情对服装行业冲击明显，建议关注有海外布局及存货压力小的公司。
• 推荐标的：太平鸟、海澜之家、华斯股份。

传媒

• 观点：游戏、短视频及低估值有亮点的公司具备投资价值。
• 推荐标的：腾讯控股、网易、完美世界、分众传媒。

军工

• 观点：行业景气度持续向上，改革与自主可控属性凸显。
• 推荐标的：中航沈飞、中直股份、航天电器、中航机电、四创电子、光威复材、中航高科。

电子

• 观点：疫情后需求全面恢复，消费电子与半导体具备景气提升空间。
• 推荐标的：立讯精密、歌尔股份、斯达半导、捷捷微电、士兰微。

通信

• 观点：5G与云基建推动行业增长，重点关注主设备商及国产替代机会。
• 推荐标的：中兴通讯、华为、烽火通信、中兴通讯。

计算机

• 观点：医疗信息化及互联网医疗需求提升，建议关注相关标的。
• 推荐标的：卫宁健康、创业慧康、创业软件、卫宁健康。

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐标的基于对未来基本面和盈利情况的判断，可能存在与预期不一致的情况。
• 市场有风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，未经授权不得发布或复制。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，敬请关注更新。