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中泰证券2月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概述

中泰证券在2022年2月对A股市场及各行业进行了全面分析，认为市场情绪已接近冰点，但短期恐慌情绪释放后，指数有望修复。分析师王仕进指出，1月市场调整主要由A股与海外权益风险共振及国内行为金融因素共同导致。随着政策宽松和资金面改善，市场存在较强反弹空间。配置上建议紧扣“稳增长”与“专精特新”两条主线。

主要观点

指数修复可期

• 回顾1月市场：市场全面调整，中小盘指数跌幅普遍超过10%，大盘指数跌幅也超过6%。除银行外，其他行业均出现下跌，军工、医药跌幅超过15%。
• 风险偏好低迷：融资成交占比创2014年以来最低值，显示市场风险偏好处于历史极端低点。
• 基金与北上资金影响：公募基金并非主要调仓来源，北上资金净流入规模超过167亿，但春节前资金面压力与恐慌盘导致短期调整。
• 市场展望：短期恐慌情绪释放后，指数或存在较强修复空间，政策宽松背景下对后市保持乐观。

2月金股组合

各行业重点观点

房地产行业

• 市场表现：1月房地产市场持续下行，百强房企权益销售同比下滑超四成。
• 供需双弱：供给端受制于21年拿地不足，需求端因政策预期及居民信心不足而放缓。
• 政策改善：地方政策出台频繁，以公积金宽松、人才补贴等为主。预计2月后首付比例及限购政策将逐步松动。
• 投资建议：关注头部房企及深耕型区域房企，如保利发展和滨江集团。

建材行业

• 稳增长主线：基建提速，专项债发行加快，水泥、减水剂、管材、防水等基建相关行业值得关注。
• 地产链回暖：政策边际放松及需求增加可能推动地产链需求回暖。
• 品牌建材估值修复：部分公司21年业绩下滑，但减值风险已释放，22年有望迎来估值和业绩双重修复。
• 新材料机遇：碳纤维、高纯石英砂、电子盖板玻璃等受益于需求增长和国产替代。

公用事业行业

• 碳中和背景：碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。
• 投资方向：关注供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施、CCER增量收益等领域。
• 新能源运营：风光新能源运营迎发展机遇，天然气市场需求持续向好。
• 电力智能化：电力行业智能化转型持续推进，看好电力智能运检相关领域。

轻工行业

• 新型烟草：雾化行业基本面筑底，头部企业技术壁垒加深。思摩尔国际发布新一代雾化技术“FeelmAir”，技术领先优势显著。劲嘉股份完善新型烟草产业链布局。
• 家居出口：出口链业绩有望反转，关注汇率稳定、运价回落及关税豁免带来的盈利修复。
• 家居内销：地产销售及开工数据跌幅收窄，竣工提速。建议关注具备穿越周期能力的软体龙头如顾家家居、敏华控股，以及推进自主品牌零售的喜临门。
• 造纸行业：特种纸需求增长，仙鹤股份作为行业龙头，产能扩张迅速，有望步入业绩快速增长阶段。

风险提示

• 每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断。
• 各行业推荐基于特定经济和政策前提，可能存在预期与现实不一致的情况。
• 投资需谨慎，市场有风险，投资需注意风险控制。

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