月度策略：12月各行业观点及重点推荐标的-20171130-中泰证券-16页

中泰证券12月各行业观点及重点推荐标的总结

核心内容概述

中泰证券认为，12月行情有望平稳收官，经济基本面维持偏平状态，企业盈利和ROE持续回暖，但增速放缓。流动性方面，资金解禁压力较大，但利率上行对实体融资影响有限，市场结构性分化仍将延续，资金倾向于配置盈利确定性高的行业。

主要观点

宏观策略

• 年末行情平稳收官预期较强，跨年度行情需强劲基本面支撑，但当前经济基本面偏弱。
• 流动性方面，资管新规对债市短期有扰动，但整体影响有限，资金解禁风险需警惕。
• 建议关注金融股和科技股，金融股具备估值修复空间和对冲风险功能；科技股尤其是芯片、5G、AI等题材龙头具备配置价值。

金股组合表现

• 11月金股组合上涨0.81%，显著优于上证综指（-2.24%）和深证成指（-3.73%）。
• 12月推荐金股组合包括：新和成、龙元建设、海螺水泥、中信银行、三一重工、天顺风能、快乐购、锦江股份、保利地产、中际旭创。

行业配置建议

钢铁行业

• 现货走势坚挺，期货价格向上修正，企业盈利高位运行。
• 限产执行力度是关键，关注三钢闽光、八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢。
• 核心标的：宝钢股份、方大特钢、韶钢松山

建筑行业

• 基建仍是刚需，合规PPP将成为主要增长动力。
• 央企PPP市占率下降，民企迎来发展机遇。
• 推荐龙元建设、东方园林、金螳螂。
• 核心标的：龙元建设、东方园林、金螳螂

房地产行业

• 行业基本面稳健，四季度一二线成交或迎反弹。
• 龙头地产股具备估值切换优势，继续推荐新城控股、万科A、保利地产。
• 核心标的：新城控股、万科A、保利地产

煤炭行业

• 动力煤价高位震荡，周期板块有望迎来反弹。
• 推荐低估值及国企改革催化的煤炭股：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、山煤国际、中国神华、露天煤业。
• 核心标的：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能

建材行业

• 水泥板块或迎跨年行情，推荐海螺水泥、万年青、华新水泥、祁连山。
• 玻璃价格持续上涨，推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。
• 消费建材领域品牌化趋势明显，推荐伟星新材、帝王洁具、兔宝宝、东方雨虹。
• 核心标的：海螺水泥、旗滨集团、帝王洁具

机械行业

• 重点推荐具有全球竞争力的装备制造企业，如三一重工、中集集团、晶盛机电。
• 工程机械需求增长预期较高，推荐三一重工、徐工机械。
• 新兴装备领域关注半导体、光伏、储能等，推荐晶盛机电、汇川技术。
• 核心标的：三一重工、中集集团、晶盛机电

电新行业

• 风电消纳改善和装机反转是重点，推荐金风科技、天顺风能。
• 光伏行业关注硅料和硅片环节，推荐隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 储能成本下降，关注天赐材料、国电南瑞。
• 核心标的：天顺风能、国电南瑞、天赐材料

银行行业

• 银行股估值低，盈利能力强，推荐中信银行。
• 大行基本面稳健，推荐工行、建行、农行。
• 优质中小行具备成长空间。
• 核心标的：中信银行

非银行业

• 券商资管短期压力有限，中长期利好主动管理能力。
• 保险板块具备长期投资价值，推荐新华保险。
• 核心标的：广发证券、东方证券、新华保险

农林牧渔行业

• 养殖板块受益于通胀预期，推荐隆平高科、生物股份、海大集团。
• 重点关注猪价上涨预期，推荐正邦科技、温氏股份、牧原股份。
• 核心标的：隆平高科、生物股份、海大集团

纺织服装行业

• 推荐多品牌龙头，如歌力思、延江股份、通灵珠宝、上海家化。
• 重点布局具备研发设计能力的企业，推荐开润股份。
• 核心标的：歌力思、延江股份、通灵珠宝、上海家化

食品饮料行业

• 白酒板块具备估值和业绩优势，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、口子窖、洋河股份、沱牌舍得、山西汾酒、水井坊。
• 食品板块推荐伊利股份、金禾实业、安琪酵母、中炬高新、港股H&H国际控股、蒙牛乳业。
• 核心标的：五粮液、口子窖、金禾实业

零售行业

• 推荐苏宁云商、永辉超市。
• 电商行业向高客单价靠拢，推荐阿里巴巴、京东、苏宁云商。
• 核心标的：苏宁云商、永辉超市

社服行业

• 推荐锦江股份、宋城演艺、北部湾旅。
• 连锁酒店占比提升，RevPAR持续上升。
• 核心标的：宋城演艺、北部湾旅、锦江股份

传媒行业

• 建议关注业绩确定性高的细分领域龙头，如唐德影视、恺英网络、分众传媒、快乐购。
• 核心标的：唐德影视、恺英网络、分众传媒、快乐购

通信行业

• 推荐中际旭创、星网锐捷、亿联网络。
• 5G和IPv6商用加速，关注中兴通讯、烽火通信、广和通、移为通信、高新兴、新天科技、金卡智能。
• 核心标的：中际旭创、星网锐捷、亿联网络

环保行业

• 排污许可制度推进，环保PPP项目质量提升，关注富春环保。
• 核心标的：富春环保

汽车行业

• 建议关注自动变速箱产业链和大众产业链龙头，如万里扬、精锻科技、继峰股份、一汽富维、福耀玻璃、星宇股份。
• 核心标的：福耀玻璃、万里扬、星宇股份

军工行业

• 军工板块估值处于历史低位，推荐上海贝岭、杰赛科技、东土科技、神剑股份、鹏起科技、楚江新材。
• 核心标的：上海贝岭、杰赛科技、东土科技

中小盘行业

• 建议关注国产芯片、3D传感器、新能源汽车等短期热点，推荐富控互动、精测电子、弘信电子。
• 核心标的：富控互动、精测电子、弘信电子

风险提示

• 12月金股组合基于对未来一个月基本面和盈利情况的判断，存在预期与现实不一致的风险。
• 资金解禁压力较大，需警惕流动性风险。
• 流动性真空可能引发市场波动，需关注市场预期变化。