20230131-山西证券-广立微-301095.SZ-业绩略超预期_WAT设备批量出货增强业绩确定性_5页_413kb

广立微 (301095.SZ) 总结

核心内容

广立微是一家专注于半导体设备及数据分析软件的公司，其主要产品包括WAT测试设备及数据分析软件。公司近期发布2022年业绩预告，预计营业收入增长75%-85%，归母净利润增长72.56%-103.93%，显示出良好的业绩表现和增长潜力。

主要观点

• 业绩表现：公司2022年业绩略超预期，主要得益于WAT设备销售和数据分析软件业务的增长，以及募集资金带来的管理收益增加和财务费用下降。
• WAT设备业务：公司以WAT测试机为主的硬件销售业务获得主要客户的批量采购订单，产品性能受到认可，市场占有率快速提升。WAT设备已实现高质量国产替代，被多家知名集成电路企业验证并部署于量产产线上。
• 数据分析软件业务：公司数据分析软件业务正处于起步阶段，但已获得部分客户订单，未来有望成为重要的收入增长点。
• 未来增长预期：预计公司2022-2024年营业收入分别为3.63/6.37/10.02亿元，归母净利润分别为1.20/2.04/3.32亿元，净利润率维持在33%左右，盈利能力稳健。
• 估值情况：2023年1月30日收盘价为94.69元，对应2022-2024年PE分别为157.3X、92.6X、57.1X，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩增长的预期增强。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，预计公司未来业绩增长将显著高于行业平均水平。

关键信息

财务数据预测

财务指标分析

• 成长能力：营业收入和营业利润均保持高速增长，尤其在2022年和2023年。
• 获利能力：毛利率稳定在70%以上，净利率维持在32%-33%之间，盈利能力良好。
• 偿债能力：资产负债率较低，流动比率和速动比率较高，显示公司具备较强的偿债能力。
• 估值比率：P/E和P/B逐步下降，反映市场对公司未来业绩增长的信心增强。

风险提示

• 晶圆厂扩产不及预期；
• 新产品开发不及预期；
• 软件业务进展及客户拓展不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入-A（预计涨幅领先相对基准指数15%以上）。
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越相对基准指数10%以上）。
• 风险评级：A（预计波动率小于等于相对基准指数）。

总结

广立微在半导体设备领域表现突出，尤其在WAT测试设备和数据分析软件业务上取得显著进展。公司业绩持续增长，未来增长潜力较大，估值逐步下降，显示市场对其业绩增长的预期增强。分析师维持“买入-A”评级，认为公司未来有望实现更高的增长。然而，公司也面临一定的风险，如晶圆厂扩产不及预期、新产品开发不及预期及软件业务进展不及预期等。