清科-2020年第三季度中国早期投资市场募资环境整体回温，科创板为早期投资带来更多退出机会-2020.11-11页_1mb

2020年第三季度中国早期投资市场总结

核心内容

2020年第三季度，中国早期投资市场在募资与退出方面表现出回暖趋势，但投资活跃度仍然不足。整体市场呈现出募资回升、退出改善、投资谨慎的特征。

募资情况

• 新募集基金数量与金额：第三季度共新募集26支可投资于中国大陆的基金，募得49.79亿元，分别同比上升4.0%和94.2%，环比上升85.7%和239.2%。
• 美元基金表现：两支美元基金出现大额募集，显著拉高整体募资规模。
• 人民币基金主导：人民币基金占新募集基金支数的92.3%，金额占比52.7%，仍为市场主力。
• 平均募资规模：本期新募集基金平均规模为1.92亿元，同比和环比分别上升86.4%和82.9%。

投资情况

• 投资案例数与金额：第三季度共发生289起投资案例，总投资金额为29.03亿元，分别同比下降32.2%和16.0%。
• 平均投资金额：平均每起投资金额为1071.13万元，同比上升22.2%。
• 热门行业：IT行业以94起案例数居首，互联网行业以59起案例数排名第二，半导体及电子设备行业排名第三。
• 地域分布：北上广地区投资案例数占全国的63.0%，为早期投资的主要集中区域。

退出情况

• 退出案例数：第三季度共发生81笔退出案例，同比上升80.0%，环比上升44.6%。
• 退出方式：股权转让为主，共46笔，占总退出案例数的56.8%；回购退出14笔；IPO退出12笔，同比上升140.0%，环比上升71.4%。
• 热门行业：退出项目主要集中在IT和互联网行业。
• IPO退出案例：包括□城兄弟、□博医□、理想汽口、芯原股份、路德□境、波奇口物等企业，分别在科创板和上交所科创板上市。

主要观点

• 募资回暖：市场整体募资环境逐步回温，尤其是美元基金的大额募集对募资规模提升起到关键作用。
• 投资谨慎：尽管募资回暖，但投资市场仍保持较低活跃度，投资案例数和金额均出现下滑。
• 退出改善：退出市场表现良好，IPO退出案例数显著增加，表明早期投资项目具备较好的退出渠道。
• 行业集中度高：投资和退出主要集中在科技领域，尤其是IT、互联网、半导体及电子设备行业。

关键信息

• 募资数据：26支新基金，49.79亿元，人民币基金占比92.3%。
• 投资数据：289起案例，29.03亿元，IT行业案例数最多。
• 退出数据：81笔退出案例，IPO退出12笔，同比增长显著。
• IPO退出案例：□城兄弟、□博医□、理想汽口等企业在科创板上市，反映早期投资项目的退出机会增多。

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