清科：2021年度募资报告：募资进入2万亿时代_7页_660kb

2021年度中国股权投资市场募资报告总结

核心内容

2021年中国股权投资市场募资规模和数量均实现显著增长，标志着募资进入2万亿时代。新募集总金额达到22,085.19亿元人民币，同比增长84.5%；新募基金数量为6,979支，同比增长100.7%。人民币基金与外币基金均实现历史高点，分别募集超过1.9万亿元和3,000亿元。

主要观点

募资市场回暖原因

• 经济复苏：疫情防控常态化背景下，经济运行稳中向好，为募资市场回暖提供了基础。
• 政策支持：险资、银行等LP参与股权投资的政策“松绑”，国有资本及产业资本加速入场。
• IPO常态化：IPO市场的发展促进了资金回流，进一步推动募资增长。

募资结构分化

• 大额基金设立：基金数量占比不足1%的50亿以上新募基金，金额占比超过20%。其中12支超百亿基金，募集金额达2,100亿元，占比9.5%。
• 小规模基金增加：约40%的新募基金仅投资单个项目，其中九成基金募集规模低于10亿元，推动募资格局两极分化。
• 单支基金平均募集规模下降：PE市场单支基金平均募集规模同比下降11.8%，主要由于单项目基金更受LP青睐。

机构集中度与国资扩张

• 头部机构主导市场：130家头部机构（早期投资TOP30、VC TOP50、PE TOP50）募资金额占全市场的25.2%，其中VC市场占比达44.0%，早期投资市场达66.7%。
• 国有资本扩张：基金规模越大，其基金管理人国资属性越显著。2021年新募10亿以上人民币基金中，半数以上由国资背景管理人管理，超百亿基金则全部由国资背景管理人管理。

关键信息

募资币种分布

• 人民币基金：募集规模达1.9万亿元，同比增长88.6%。
• 外币基金：募集规模超过3,000亿元，同比增长62.6%。

地域分布

• 浙江：新募基金数量达1,513支，同比增长107.8%；募集金额达2,603.46亿元，同比增长119.4%。
• 山东：新募基金数量达935支，同比增长107.9%；募集金额达1,907.04亿元，同比增长103.8%。
• 江苏：新募基金数量达779支，同比增长108.3%；募集金额达3,740.37亿元，同比增长263.0%。
• 海南：受政策利好推动，新募基金数量及规模大幅增长，同比增长636.0%（数量）和1,776.4%（金额）。

募资节奏加快

• 成立当年完成募集/首轮募集的基金占比上升：2021年该比例达88.6%，较2020年的76.6%显著提升。
• 原因分析：
  • 单项目基金占比提升，募资速度加快。
  • 国资产业基金加速设立，资金来源确定性强。
  • 营商环境优化，部分地区基金和管理人注册速度提升。

展望

募投退良性循环逐步形成

• 政策支持：2021年出台多项政策，包括《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，进一步规范募资市场。
• 投资端引导：鼓励支持科技创新、绿色低碳、“专精特新”中小企业高质量发展。
• 退出端优化：稳步推进注册制，打击IPO乱象，规范份额转让交易与试点建设，拓宽退出渠道。

长期资金入市预期

• 险资与银行参与放宽：2021年12月发布的政策文件支持险资、银行等参与股权投资，进一步释放资金入市。
• 未来趋势：随着资金来源的释放，募资市场或将持续优化结构并加快规范发展。

典型案例

人民币基金

外币基金