清科-清科季报：2020年第一季度中国早期投资市场缺乏亮点，募投退整体低迷-2020.4.29-11页_1mb

清科季报：2020年第一季度中国早期投资市场总结

核心内容概述

2020年第一季度，中国早期投资市场整体表现低迷，募资、投资和退出均呈现下降趋势。受疫情影响，市场活动受到显著抑制，同时行业长期存在的“募资难”问题进一步加剧。尽管科技领域成为投资热点，但早期投资机构在退出渠道上仍面临较大挑战。

募资市场持续低迷

• 募资总量：本季度新募集13支基金，共募得27.05亿人民币。
• 同比下降：新基金数量同比下降40.9%，募资金额同比下降28.6%。
• 环比下降：新基金数量环比下降7.1%，募资金额环比下降16.1%。
• 时间分布：61.5%的基金募集发生在1月份，2、3月份仅有5支基金完成募集。
• 币种分布：人民币基金占据主导地位，无外币基金募资事件。

投资活跃度较低，单笔交易额上升

• 投资案例数：本季度共发生206起早期投资案例，同比下降39.8%。
• 投资金额：披露总金额约19.30亿人民币，同比下降33.1%。
• 平均单笔金额：平均单笔交易金额为1078.13万元人民币，同比上升10.2%，环比上升8.4%。
• 时间分布：投资案例主要集中在3月份，占比达47.3%。

投资领域进一步向科技集中

• 行业分布：IT、互联网、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备为前四大投资领域。
• 行业趋势：互联网和娱乐传媒消费行业投资案例数大幅下降，分别同比下降48.2%和63.2%。
• 地域分布：北上广深仍是早期投资的主要集中地，江浙地区紧随其后。

退出难度加大，IPO退出未达预期

• 退出案例数：本季度共发生15笔退出事件，同比下降68.8%，环比下降51.6%。
• 退出金额：披露总金额15.60亿人民币，同比下降34.4%，环比下降45.8%。
• 退出方式：股权转让为主要退出方式，占比达53%。
• IPO退出：仅有3家企业通过IPO退出，但均未在科创板上市，显示科创板对早期投资的带动作用尚未显现。

早期投资市场活跃机构名单

早期投资市场IPO退出名单

总结

2020年第一季度，中国早期投资市场整体处于低位运行，资金流动性差，募资困难加剧。科技领域成为投资热点，但互联网和娱乐传媒行业受疫情影响显著。退出渠道仍以股权转让为主，IPO退出未达预期，多元化退出路径有待开发。早期投资机构逐渐聚焦于初创期和成长期项目，注重投后管理。市场对科创板及注册制的期待仍在，但实际效果尚未显现。

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