20180110-浙商证券-浙商晨报_11页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为浙商证券2018年1月10日发布的行业与个股分析报告，涵盖家电、电子、医药等多个领域，重点分析了洗碗机、蓝思科技、浙江医药、片仔癀、苏泊尔和生益科技等标的的市场前景与投资价值，同时列出了精选新闻与公告一览，以及投资评级说明。

主要观点与关键信息

【浙商家电】洗碗机，消费升级的下一个风口

• 市场增长迅猛：2017年1-11月，洗碗机市场零售量达90.2万台，同比增长131.3%；零售额达39.5亿元，同比增长119.5%。线上渠道增速尤为突出，达189.4%。
• 行业进入高速成长期：洗碗机市场正从导入期向成长期过渡，未来有望实现千亿零售规模。
• 标的推荐：
  • 整机企业：美的集团、青岛海尔、华帝股份、老板电器
  • 上游零配件企业：三花智控、地尔汉宇

【浙商电子】蓝思科技(300433)

• 业绩超预期：2017年净利润预计20.46-23.47亿元，同比增长70%-95%。
• 技术与产品优势：
  • 2.5D/3D玻璃出货量快速增长，预计2018年3D玻璃业务将迎来大爆发。
  • 多元化布局，包括陶瓷材料和Film Sensor，为未来增长提供新动力。
• 估值与评级：维持“买入”评级，预计2017-2019年净利润分别为22.20亿、34.39亿、46.79亿，对应PE分别为26倍、21倍、18倍。

【浙商医药】浙江医药（600216）

• 核心看点：
  • 505B创新注射剂制剂出口，尤其是大规格注射剂，满足美国市场需求。
  • ADC单抗技术具备“定点偶联”优势，提升药物均一性与稳定性。
• 技术优势：采用高温无菌喷雾干燥技术，实现大规格注射剂的生产。
• 标的推荐：未明确，但强调其技术平台与市场潜力。

【浙商医药】片仔癀（600436）

• 业绩超预期：2017年净利润预计增加至3.22亿元，同比增长40%-60%。
• 品牌与市场拓展：
  • 品牌建设显著，通过体验馆和线上营销扩大市场影响力。
  • 产品价格仍有提升空间，受天然麝香稀缺性及消费升级影响。
• 估值与评级：维持“买入”评级，预计2017-2019年EPS分别为1.19元、1.37元、1.62元，对应PE为52x-60x。

【浙商家电】苏泊尔点评报告：风起于青萍之末

• 股权激励计划：发布普惠型限制性股权激励，旨在激励中层及核心员工，推动业绩增长。
• 业绩目标：设定ROE不低于18%，内销收入与利润增长目标分别为11.05%、13.05%。
• 品牌与业务拓展：
  • 引入高端品牌Lagostina、WMF等，拓展环境家居电器市场。
  • 吸尘器、电熨斗等产品市占率提升，品牌高端化趋势明显。
• 估值与评级：维持“买入”评级，预计2017-2019年净利润分别为12.97亿、15.8亿、19.08亿，对应PE为26倍、21倍、18倍。

【浙商TMT陆云】生益科技（600183）

• 行业地位突出：作为国内最大的覆铜板生产企业，技术领先，产品结构优化。
• 核心看点：
  • 高频材料、中高端PCB产品需求增长，公司具备技术优势。
  • 受益于行业景气度提升与结构优化，未来增长可期。
• 产能规划：2018年预计新增500万平产能，未来7年逐步完成。
• 估值与评级：维持“买入”评级，预计2017-2019年营收分别为105.31亿、136.06亿、164.97亿，净利润分别为11.31亿、14.79亿、20.04亿，对应PE为23倍、17倍、13倍。

精选新闻与公告一览

• 长青集团：签署雄县集中供暖建设协议，一期供暖面积64万平方米。
• 坚瑞沃能：与新楚风汽车签署电池组采购合同，预计带来10.98亿元收入。
• 高能环境：获国家科技进步二等奖，污染场地修复项目签约。
• 东方园林：中标全域旅游PPP项目，投资10.38亿元。
• 美晨生态：与凯里市签订生态城市开发协议，总投资约70亿元。
• 福斯特：签订房屋征收补偿协议，预计增加2018年净利润2.96亿元。
• 特变电工：拟发行30亿元一带一路专项债券。
• 富瑞特装：拟收购长隆石化30.15%股权，成为全资子公司。
• 露笑科技：控股股东提供2亿元无偿借款。
• 隆基股份：228MW光伏发电项目获备案。
• 欣旺达：回购限制性股票，减少注册资本。
• 方正电机：减持部分股份，持股比例降至0.135%。
• 易事特：高管增持股份，持股比例提升。
• 安靠智电：取得实用新型专利。
• 碧水源：合作项目获国家科技进步二等奖。
• 宝钛股份：董秘辞职，暂由总经理代行职责。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅10%-20%
  • 中性：涨幅-10%至10%
  • 减持：涨幅低于-10%
• 行业评级：
  • 看好：行业指数涨幅超过10%
  • 中性：行业指数涨幅-10%至10%
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%

风险提示

• 证券层面：下游需求不达预期、竞争加剧。
• 行业层面：技术更新风险、原材料价格波动、政策变化风险。