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A股“体检”报告总结

核心内容概述

本报告由东北证券策略组发布，于2018年1月10日，对A股市场进行了多维度的技术指标分析。报告涵盖博弈比值、估值分布、VIX FIX、TSI、FDHLI、GBOLL、VWRSI、CMF、DO等指标，旨在评估当前市场的运行状态、趋势以及潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 博弈比值：成交扩张速度加快

• 中期：本周一市场成交额大幅上升至近5600亿，周二有所降温，但博弈/存量比值预计接近上轨区域。
• 长期：博弈/总量比值在12月处于2.2%附近，已接近1.5%的长线底部水平。
• 趋势：短期成交扩张明显，但需警惕接近上轨带来的回调风险。

2. 估值分布：市场处于从牛市向熊市过渡阶段

• 市场正处于2015年牛市之后从扁平向陡峭的运行过程中。
• 变异系数在1.00至1.10之间窄幅震荡，当前读数为0.97，表明市场处于出清后的均衡状态。
• 未来估值分布仍可能进一步左移，维持结构性行情。

3. VIX FIX：市场恐慌情绪降至底部

• VIX FIX恐慌指数模拟VIX指数走势，数值越高表示市场波动预期越强，情绪越恐慌。
• 各主要指数的VIX FIX指标BOLL带上轨走平，恐慌情绪已降至底部。
• 投资者心理趋于稳定，市场波动预期较低。

4. TSI：仍有上行空间

• 真实强度指数（TSI）通过两次指数移动平均平滑短期扰动，有助于识别中长期趋势。
• 沪深300与万得全A等指数仍处于上升趋势，距离前期高点仍有上行空间。
• TSI指标显示市场趋势仍较强劲，尚未出现明显反转信号。

5. FDHLI：市场过热迹象显现

• 5日移动平均最高最低指标（FDHLI）80%为市场过热信号，20%为过冷信号。
• 当前FDHLI已升至80%以上，主要因创新低个股数量减少，市场热度上升。
• 新高个股数量仍有提升空间，市场尚未完全过热。

6. GBOLL：接近上轨区域

• GBOLL带相较于BOLL带更宽，有助于判断震荡市的支撑与阻力位。
• 沪深300与万得全A已接近GBOLL带上轨，表明市场可能进入趋势性行情。
• 若GBOLL带收窄，可能预示市场趋势进一步明确。

7. VWRSI：超买信号显现

• 成交额相对强弱指数（VWRSI）结合RSI与OBV，用于判断市场超买或超卖状态。
• 沪深300与万得全A的VWRSI读数在成交带动下迅速上升至高位，提示市场可能面临回调压力。
• 与价格走势对比，需警惕两者出现顶部背离信号。

8. CMF：上涨趋势正向强化

• 蔡金货币流量指标（CMF）可用于确认上涨或下跌趋势，同时与价格走势的背离具有重要意义。
• 当前各指数CMF读数与价格同步上行，表明上涨趋势正在加强。
• 指标与价格走势一致，短期看涨信号偏强。

9. DO：底部企稳，暂未回升

• 背离震荡指标（DO）用于观察价格与指标的背离，以判断趋势强弱。
• 当前DO指标读数在底部企稳，尚未出现回升迹象，表明市场仍处于弱势阶段。
• 需持续关注DO是否出现底部回升，以确认趋势反转。

总结

当前A股市场整体处于结构性行情中，技术指标显示市场情绪趋于平稳，恐慌指数降至底部，成交量扩张明显，但部分指标如VWRSI、FDHLI已进入超买或过热区域，提示市场可能面临回调压力。同时，GBOLL带接近上轨，表明市场可能进入趋势性行情，需关注其后续变化。CMF指标显示上涨趋势正在强化，而DO指标仍处于底部企稳阶段，未出现明显回升信号，整体市场仍偏谨慎。投资者应结合多指标综合判断，注意风险控制。