20240526-华创证券-_债券周报_存单周报_供需偏强_存单窄幅震荡_13页_1mb

存单市场周报分析（2024年5月26日）

本周存单市场供给旺盛，发行规模攀升至106289.0亿元，周净融资额达41339.0亿元，较上周增长明显。供给结构中，国有行发行占比上升至41%，股份行占比增至26%，期限结构拉长，加权期限增至853个月。

需求方面看，二级市场配置需求边际上升，三农机构和理财资金净买入规模增加，全市场募集率维持高位92%。

估值上，存单各期限利率变动分化，1Y-3M期限利差小幅走扩至2050BP，一级和二级收益率以下行或震荡为主。借税期影响有限，政府债券发行提速，叠加高息揽储整改。

预计月末供需偏强格局持续，存单定价围绕21%窄幅震荡，需关注资金面和政府债券净融资变化。风险提示流动性超预期收紧。