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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年8月22日）

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态与点评、宏观经济以及国际市场四个部分展开分析，聚焦于当前市场走势、行业发展趋势及政策动向，为投资者提供市场判断与操作建议。

国内市场分析

主要观点

• 股指走势：周二沪深两市延续周一回升势头，震荡小幅上扬，但午后震荡整理，市场做多力量减弱。
• 板块表现：除网络芯片概念略有下跌外，其余板块均出现普涨，其中基建和大消费概念涨幅居前。
• 成交量与参与度：市场成交量为2800亿，略有增加但整体仍处于较低水平，显示市场参与意愿不足。
• 市场情绪：受MSCI纳入A股第二步影响，北上资金持续流入，国家队和保险资金也开始买入大盘蓝筹股以稳定市场。然而，中美贸易摩擦、土耳其危机等因素加剧了市场不确定性，投资者避险情绪回升。
• 技术面分析：沪深股指处于2650-2850的箱体区间，周二收复5日均线，但面临10日均线与多空分界岭的反压，市场信心不足，弱势格局未改。
• 操作建议：短期股指或面临宽幅震荡，应以防范风险为主，控仓精选个股。

行业动态与点评

重点行业分析

1. 西部开发与交通基建

   • 相关部门计划在年底发行近1万亿元的地方政府专项债券，重点支持农村和中西部地区。
   • 西部地区基建投资增长将带动工程建筑和水泥建材需求。
   • 推荐关注成都路桥、四川路桥、北新路桥、西藏天路、天山股份等公司。

2. 白卡纸行业

   • 晨鸣纸业、博汇纸业、万国纸业等宣布自8月30日起涨价200元/吨，并计划9月下旬停机7天。
   • 2018年进口废纸量减少将推动国废价格上涨，进而带动成品纸价格上涨。
   • 下半年需求旺季将使产品价格逐步反映原材料成本上升，白卡纸需求增长确定性最强。

3. 5G技术发展

   • 高通推出全球首款面向智能手机的5G毫米波及6GHz以下射频模组，有助于缩短5G手机研发周期。
   • 毫米波技术在全球5G商用中至关重要，相关公司包括盛路通信、亚光科技。

宏观经济动态

1. 央行政策表态

   • 强调提高政策的前瞻性、灵活性和有效性，保持流动性合理充裕，不搞“大水漫灌”。
   • MPA考核对广义信贷增长不构成约束，金融机构仍有足够空间支持实体经济。

2. 货币市场操作

   • 央行周二进行500亿元7天逆回购操作，连续第四日净投放，净投放500亿元。
   • Shibor连续六日全线上涨，7天Shibor升幅收窄至0.7bp，报2.6810%。

3. 外汇与汇率管理

   • 央行表示不会将人民币汇率作为应对贸易摩擦的工具，但在必要时将通过宏观审慎政策进行逆周期调节。

4. 农业农村政策

   • 农业农村部将推动农村中小企业专业化发展，加快现代农业建设与农村产业融合。

5. “一带一路”贸易表现

   • 2013至2017年，我国与“一带一路”沿线国家外贸增速高于整体增速，2018年前7个月继续保持这一趋势。

6. 政策与市场关系

   • 应保持政策定力，避免政策与市场背道而驰，深化改革开放以巩固市场主体的稳定预期。

国际市场分析

主要动态

• 美国汽车关税：商务部部长罗斯表示不确定是否会在本月提出汽车关税建议，可能因欧盟与北美自由贸易协定影响而延迟。
• 欧盟脱欧进展：欧盟领导人可能在11月召开紧急峰会讨论脱欧协议，原定截止日期为10月。
• 美联储政策展望：卡普兰预计在达到中性利率前可能再加息3-4次，若达到中性利率则将重新评估前景；同时指出美国经济处于周期后期，渐进式加息有利于经济扩张。

国际股指与大宗商品表现（2018-8-21）

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