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报告摘要

爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年6月25日）

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要分析了2018年6月国内市场及国际市场的整体走势，并结合行业动态与宏观经济政策，对当前市场环境进行了全面评估。整体来看，市场呈现弱势震荡格局，成交量低迷，投资者情绪谨慎，政策层面则聚焦于金融风险防控、小微企业融资支持及生态环境保护等领域。

二、国内市场分析

1. 股市表现

上周沪深两市跳空破位震荡下行，股指失守3000点整数关。
周内多次出现技术性反弹，但市场做多力量有限，重心持续下移。
周五股指创出新低后出现反弹，但成交量不足3000亿，创年内地量水平。
市场整体呈现弱势，板块轮动反复，但价值中枢不断下移。

2. 市场影响因素

中美贸易战升级：美元指数上涨，人民币加速贬值，离岸人民币跌破6.5关口，汇率风险上升。
全球贸易紧张局势：欧盟和日本对美采取报复性关税措施，市场不确定性增加。
市场流动性问题：IPO常态化发行及CDR即将推出，加剧资金供求失衡。
高质押率股票风险：部分个股临近平仓线，闪崩现象频发。
世界杯魔咒：全球避险情绪回升，市场出现震荡调整。

3. 技术面分析

沪深两市股指连续回落，击穿短期周均线和多空分界岭。
沪指进入2850-3050箱体区间，短期下轨仍有支撑，但成交量不足将面临考验。
本周股指破位并留下跳空缺口，短期或有震荡，需保持谨慎控仓。

三、行业动态与点评

1. 萤石行业

萤石价格持续上涨，主产地区如内蒙、福建多次上调报价。
环保限产及装置检修导致供应减少，下游需求增长（如制冷行业）支撑价格上涨。
行业公司盈利有望改善，重点公司包括金石资源、深圳新星。

2. 油服及炼化行业

OPEC增产量少于预期，纽约原油期货大涨5.7%，重新站上69美元/桶。
原油需求增长与增产有限，供需仍处于紧平衡状态。
油服设备和民营炼化产业迎来发展机遇，重点公司有杰瑞股份、桐昆股份、潜能恒信。

3. 广西对外开放政策

广西出台多项政策推动外贸增长，包括南向通道建设、优化营商环境等。
广西作为“一带一路”重要节点，政策支持有助于物流贸易和港口类企业发展。
重点企业包括五洲交通、北部湾港。

四、宏观经济动态

央行定向降准：
- 自2018年7月5日起，下调部分商业银行存款准备金率0.5个百分点，释放约7000亿元流动性。
- 资金用于支持“债转股”项目及小微企业融资，相关银行需确保资金使用合规。
“债转股”政策支持条件：
- 不支持“名股实债”项目。
- 鼓励银行与企业按1:1比例撬动社会资金。
- 不支持“僵尸企业”债转股。
- 要求实施主体参与企业治理，推动混合所有制改革。
生态环境保护政策：
- 中央全面部署污染防治工作，重点推进清洁生产改造、散煤治理、核电发展及北方冬季清洁取暖。
农业政策：
- 农业农村部与财政部联合督导，确保3000万亩轮作休耕试点任务完成，推动绿色种植制度建设。
“一带一路”与粤港澳大湾区：
- 香港财政司长呼吁在国家发展战略中找准定位，争取政策支持。
- 媒体呼吁继续出台政策支持小微企业融资，以实现实体经济融资成本下降目标。

五、国际市场动态

1. 欧美贸易摩擦

欧盟威胁对美汽车加征关税，若落地将对德国车企造成重大冲击。
美国威胁对欧盟汽车加征20%关税，引发欧洲汽车类股下跌，欧元走低。

2. 原油市场

OPEC+名义增产100万桶/日，布油上涨3%，美油上涨近5%。
增产决定合理，但未来产量分配仍是讨论焦点。
俄罗斯表示支持增产，OPEC+开始研究2019年原油产量协议。

3. 大宗商品与股指表现

道琼斯工业指数：上涨0.49%
标普500：上涨0.19%
纳斯达克指数：下跌0.26%
NYMEX原油：上涨5.29%
COMEX黄金：微涨0.17%
LME铜：微涨0.02%
CBOT大豆：上涨1.94%

六、总结与展望

当前市场受多重因素影响，整体呈现弱势震荡格局。政策层面持续强化监管与流动性支持，但市场资金面依然紧张，增量资金有限，导致行情缺乏趋势性机会。行业方面，萤石、油服及炼化行业受供需变化影响，有望迎来阶段性机会；广西对外开放政策为相关企业带来利好。国际方面，贸易摩擦加剧，原油市场因增产预期有所反弹，但市场整体仍处于调整阶段。建议投资者保持谨慎，控制仓位，关注政策导向与行业基本面变化。

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