通信行业：中国电信管理层调整完毕，继续推荐5G产业链核心标的-20190414-东北证券-11页_1mb

报告摘要

本报告是东北证券发布的通信行业动态报告，主要分析了上周市场表现、行业重要新闻、重要公告、投资建议及主要覆盖公司财务数据。报告指出，随着中国电信和中国移动管理层的调整完成，5G建设将得到进一步推动，同时对5G产业链中的核心企业进行了重点推荐。

市场表现：上周上证综指下跌1.78%，沪深300指数下跌1.81%，通信行业（申万）下跌2.32%，跌幅小于中小板指数。通信设备板块下跌1.96%，通信运营板块下跌4.70%。
行业排名：通信行业在上周的涨幅排名为第16位，涨幅前五的公司为*ST凡谷、四川金顶、星网锐捷、永鼎股份、三变科技，跌幅前五的公司为数知科技、天海防务、中信国安、深南股份、天泽信息。
估值情况：通信行业市盈率（TTM）为42.24X，通信运营、通信设备市盈率分别为51.95X、40.16X，市盈率位居TMT行业中第2位。
行业新闻：
- 柯瑞文出任中国电信党组书记、董事长。
- 韩国已建成超8.5万个5G基站，90%位于首尔等五大都市。
- 三星称已向韩国运营商提供超5万个5G基站。
- 日本正式向运营商分配5G频谱，计划2020年开始商用服务。
- 甘肃移动2019-2020年无线网络优化服务集采中，华为、中兴、大唐移动中标。
- 华为智能计算在Gartner 2018Q4服务器市场报告中收入排名全球第三，增长最快。
- 中国联通携手华为完成5G室内覆盖外场验证，推动5G室内建网标准落地。
- 联通在上海落地首家5G智慧医疗应用示范基地。

5G产业链推荐：
- 主设备厂商：中兴通讯（买入）
- 电信光模块龙头：光迅科技（买入）
- IDC/云计算优质企业：光环新网（买入）
- 统一通信市场龙头：亿联网络（买入）
- 光器件厂商：天孚通信（买入）
建议关注：
- 并购光模块标的：剑桥科技
- 基站侧相关标的：天线厂商通宇通讯、滤波器厂商世嘉科技
- PCB厂商：深南电路、沪电股份
- 连接器厂商：意华股份

重点公司	现价（元）	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017A）	PE（2018E）	PE（2019E）	评级
中兴通讯	30.26	1.09	-1.67	1.16	27.76	-18.12	26.09	买入
光迅科技	30.38	0.52	0.52	0.69	58.42	58.42	44.03	买入
光环新网	18.39	0.30	0.43	0.60	61.30	42.77	30.65	买入
亿联网络	95.85	1.98	2.85	3.59	48.41	33.63	26.70	买入
天孚通信	30.46	0.56	0.68	0.86	54.39	44.79	35.42	买入

熊军：东南大学电子工程硕士，两年半导体行业工作经验，两年国家战略新兴产业规划经验，2015年加入东北证券通信行业研究团队，任通信行业分析师。
孙树明：清华大学电机系硕士，2015年加入东北证券研究所，两年电力行业工作经验，两年电力设备新能源行业研究经验，2016年电气设备行业水晶球第二名，目前任通信行业分析师。

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级：
- 优于大势：未来6个月内，行业指数的收益超越市场平均收益。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数的收益与市场平均收益持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数的收益落后于市场平均收益。