20160620-兴业研究-人民币汇率周报_风雨欲来_人民币成临时避险_11页_1mb

报告摘要

本文分析了英国退欧公投前一周人民币汇率的走势及市场反应，探讨了国际资本对人民币资产的避险需求，并展望了未来一周人民币及主要外币对人民币汇率的可能波动。

RQFII债券ETF资金流入：受英国退欧风险影响，国际资本大举流入RQFII债券ETF，其中南方东英五年期国债ETF净流入约10亿元人民币，规模增长272.7%。
吸引资金流入原因：
- 欧洲、日本主权债券收益率已降至0以下，而中国债券市场收益率更具吸引力。
- 人民币管理浮动机制在风险过滤方面表现较好，且人民币相对稳定，成为避险资产。
中国减持美元资产：
- 中国减持美国股票约1260亿美元，减持比例达38%。
- 中国持续出售美国国债，4月减持18亿美元，持有总额仍为12428亿美元，是美国第一大债权国。
- 此举有助于稳定外汇储备，同时规避美联储加息对美元资产的下行风险。
对外投资增长：
- 前5个月我国对外直接投资达735.2亿美元，同比增长61.9%。
- 投资目的地主要集中在中国香港、东盟、欧盟、澳大利亚、美国、俄罗斯和日本。
- 对外承包工程新签合同额增长11.7%，其中“一带一路”相关项目增长55.9%。
- 商务部正在研究该增长是否会对人民币汇率形成压力。

人民币避险属性凸显：在英国退欧风险加剧的背景下，人民币资产因收益率较高和汇率稳定性而受到国际资本青睐。
汇率波动预期：未来一周，人民币将保持稳定，但英国退欧结果可能引发较大波动，USDCNY支撑位6.55，阻力位6.65；EURCNY支撑位7.35，阻力位7.60；JPYCNY支撑位6.15，阻力位6.55。
市场结构变化：人民币与美元、欧元、日元等主要货币的汇率波动显著，反映市场对全球金融市场的不确定性反应。
政策调整迹象：中国持续减持美元资产，同时对外投资保持高速增长，显示政策层面对资本流动的主动管理。

英国脱欧公投影响：由于公投结果在6月23日和24日公布，未来一周人民币将维持稳定，但结果可能引发汇率剧烈波动。
汇率波动区间：
- USDCNY：支撑位6.55，阻力位6.65
- EURCNY：支撑位7.35，阻力位7.60
- JPYCNY：支撑位6.15，阻力位6.55
人民币资产吸引力：人民币的管理浮动机制和相对稳定性使其成为国际资本在不确定性时期的重要避险选择。