20130913-东兴证券-证券行业2013年8月数据_市场回暖_行业上升动力增强_17页_865kb

证券行业2013年8月市场与业务发展总结

核心内容概述

2013年8月，证券行业在政策利好和市场回暖的推动下，整体表现积极。两融业务持续扩张，推动了券商业绩提升，同时，市场活跃度增强，带动了经纪业务增长。尽管股权承销和债券承销市场有所波动，但资管业务和融资融券业务展现出强劲的发展势头。分析师看好传统经纪业务基础扎实、创新能力较强且估值较低的券商，如海通证券和宏源证券。

主要观点

• 政策利好推动市场回暖：两融标的扩容至700只股，提升了市场活跃度，推动了券商创新业务发展。
• 市场表现强劲：8月上证综指震荡上行，涨幅接近5%，市场整体活跃。
• 经纪业务表现突出：A股总成交额创近两年新高，日均成交额处于高位，市场活跃度显著增强。
• 股权承销市场震荡：IPO暂停11个月，再融资市场募集金额同比环比均有下降。
• 债券承销市场有所回落：尽管发行总额同比上升，但新发债券数量同比下降，市场活跃度有所减弱。
• 资管业务有所增长：新发集合理财产品数量上升，公募基金牌照落地推动“大资管”进程。
• 融资融券业务创新高：融资交易额占A股交易额比重达到7.23%，创历史新高。
• 股指期货市场有所下滑：主力合约成交金额下降5.06%，但现货交易额稳步上升，期货/现货比有所下降。
• 券商财务表现分化：19家上市券商中，仅光大证券净利润为负，其余券商整体表现不一，部分券商如国金证券、国元证券净利润大幅增长。

关键信息

政策动向与行业要闻

• 两融标的扩容至700只股，其中上交所由296只增至400只，深交所由198只增至300只。
• 信贷资产证券化试点扩大，有助于券商“大投行”进程。
• 东方证券获得首张券商公募基金牌照，推动“大资管”进程。

市场走势

• 上证综指8月涨幅接近5%，市场整体震荡上行。
• 大盘上涨，但部分券商因“8.16”事件股价下跌，市场对券商风险控制有所担忧。

业务发展

1. 经纪业务

• A股总成交额为4.51万亿元，环比上升8.77%。
• 日均成交额为2,048.35亿元，环比上升13.72%。
• 沪市A股换手率15.51%，深市A股换手率42.66%。

2. 股权承销业务

• 8月共有15家公司进行再融资，共募集资金182.3亿元。
• 再融资募集资金同比下降67.88%，环比下降11.52%。
• 海通证券、招商证券承销数量和金额均居前列。

3. 债券承销业务

• 市场新发债券238只，同比下降15.30%。
• 发行总额为8,479.08亿元，同比上升3.74%。
• 公司债和企业债发行数量较上月有所增加，但短期融资券数量下降。

4. 资管业务

• 8月新发集合理财产品143只，其中混合型73只，债券型47只，货币市场型6只。
• 发行数量较上月增长43%，但发行份额下降49%。
• 部分产品表现优异，如“德邦蝶彩1号”收益率达38.96%。

5. 融资融券业务

• 8月末融资融券余额为2525.94亿元，单月上升193.87亿元。
• 融资交易额占A股交易额比重达7.23%，创历史新高。
• 融资余额增长200.66亿元，融券余额下降6.79亿元。

6. 股指期货业务

• 股指期货主力合约成交金额130,196.33亿元，较上月下降5.06%。
• 沪深300现货交易额稳步上升，期货/现货成交金额比为9.89，有所下降。

投资策略

• 8月券商中报显示，经纪业务收入多呈同比上升态势，自营和投行业绩表现不佳。
• 宏观基本面宽松，政策利好存在，预计市场企稳后将有小幅回升。
• 分析师看好传统经纪业务基础扎实、创新能力较强且估值较低的券商，如海通证券和宏源证券。

重点公司盈利预测与评级

行业基本资料

分析师简介

• 王明德：中国人民大学经济学硕士，现任东兴证券研究所所长，长期从事投资研究及管理。
• 黄琳：中国人民大学金融学硕士，东兴证券研究所非银行金融行业研究员。
• 刘湘宁：数量经济学硕士，东兴证券研究所非银行金融行业研究员。

投资评级标准

公司投资评级

• 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上。
• 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%之间。
• 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%之间。
• 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。

行业投资评级

• 看好：相对沪深300指数收益率5%以上。
• 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%之间。
• 看淡：相对沪深300指数收益率-5%以下。

免责声明

本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能涉及公司持股、交易及服务，不保证信息的准确性和完整性。未经授权不得使用或传播。