20230313-国海证券-农林牧渔行业周报_持续关注禽板块投资机会_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告发布于2023年3月13日，由国海证券研究所发布，分析师程一胜、熊子兴及联系人王思言共同撰写。报告聚焦于农林牧渔行业，重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物板块的市场表现与投资机会，并对相关个股进行了推荐与盈利预测。

主要观点

1. 生猪行业：进入下行周期，静待周期拐点

• 数据跟踪：2月生猪均价14.83元/公斤，环比上升0.08元；15公斤仔猪价格598元/头，环比上升105元；50公斤二元母猪价格1608元/头，环比下降40元。
• 能繁母猪存栏：2023年1月能繁母猪存栏环比微减0.5%，同比增长1.8%。
• 投资建议：当前猪价处于下行期，股价走势呈现左侧特征，建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神等。

2. 家禽行业：商品代鸡苗价格位于高位

• 价格趋势：商品代鸡苗价格连续7周上涨，苗价已进入反弹趋势。
• 黄鸡行业复苏：2020-2022年经历产能去化，2022年12月受疫情冲击价格回落，但随着疫情管控放开，需求有望复苏，行业景气度上行。
• 投资建议：推荐圣农发展、益生股份，关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品；重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

3. 动保行业：高景气阶段，关注疫苗投资机会

• GMP清理行动：第二轮新版兽药GMP清理行动开启，优化行业竞争格局。
• 疫苗市场：非洲猪瘟疫苗有望释放百亿需求，宠物疫苗渗透率低，“猫三联”疫苗成为国内动保企业弯道超车的突破口。
• 投资建议：推荐科前生物、申联生物、瑞普生物，建议关注普莱柯、中牧股份、回盛生物。

4. 种植行业：主粮价格环比回落

• 价格变化：玉米价格维持高位，小麦价格稳定，进口大豆同比增加。
• 政策影响：中储粮在黑龙江、内蒙古启动2022年产国产大豆收购计划。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发。

5. 饲料行业：主要饲料价格回落

• 原料价格：玉米、豆粕价格上涨，挤压饲料加工毛利率。
• 细分市场：水产饲料、反刍饲料销量增长，推荐海大集团，关注禾丰牧业。

6. 宠物行业：看好国产替代投资主线

• 市场规模：2021年中国城镇宠物消费规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品占最大支出，宠物诊疗增速最快。
• 国产品牌：国产品牌崛起，头部企业与腰部品牌差距拉大。
• 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

关键信息

行业相对表现

行业	1M	3M	12M
农林牧渔	3.3%	10.3%	-4.1%
沪深300	2.5%	13.1%	-13.1%

重点推荐个股及盈利预测

重点公司代码	股票名称	股价（2023/03/10）	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
002714.SZ	牧原股份	46.96	1.28	2.88	41.69	16.31	6.69	买入
300498.SZ	温氏股份	17.96	-2.11	1.16	15.48	9.55	买入
603477.SH	巨星农牧	23.38	0.53	1.48	29.25	15.80	7.33	买入
002567.SZ	唐人神	7.19	-1.00	0.47	15.30	4.52	买入
002100.SZ	天康生物	8.50	-0.62	0.05	170.00	3.56	增持
000876.SZ	新希望	12.81	-2.20	0.12	106.75	4.20	增持
002299.SZ	圣农发展	24.36	0.36	0.47	66.79	51.83	11.55	买入
300761.SZ	立华股份	39.90	-0.98	3.38	11.80	7.84	买入
000998.SZ	隆平高科	16.65	0.05	0.20	465.20	83.25	66.60	买入
002041.SZ	登海种业	19.74	0.26	0.35	97.50	56.40	41.13	增持
601952.SH	苏垦农发	12.09	0.53	0.64	22.47	18.89	17.03	买入
002311.SZ	海大集团	62.20	0.96	1.73	76.35	35.95	24.02	买入
300119.SZ	瑞普生物	21.73	1.03	1.01	23.51	21.51	15.86	买入
688526.SH	科前生物	27.80	1.23	1.37	24.91	20.29	13.56	增持
002891.SZ	中宠股份	22.80	0.39	0.57	77.54	40.00	24.00	买入
300673.SZ	佩蒂股份	17.77	0.28	0.90	73.14	19.74	16.45	买入
002982.SZ	湘佳股份	43.62	0.25	1.80	195.16	24.23	15.36	买入
688098.SH	申联生物	8.10	0.27	0.21	40.89	38.57	23.14	买入

风险提示

1. 公司业绩不及预期；
2. 突发事件导致市场行情大幅波动；
3. 养殖行业疫病风险；
4. 政策不确定性；
5. 价格波动风险；
6. 极端天气风险。

投资建议总结

• 生猪板块：建议关注周期拐点，推荐温氏股份、牧原股份等；
• 家禽板块：商品代鸡苗价格高位，推荐圣农发展、益生股份，关注立华股份、湘佳股份等；
• 动保板块：高景气阶段，推荐科前生物、申联生物、瑞普生物；
• 种植板块：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发；
• 饲料板块：推荐海大集团，关注禾丰牧业；
• 宠物板块：推荐中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

行业评级

• 推荐：农林牧渔行业整体基本面向好，建议重点关注；
• 股票投资评级：
  • 买入：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神、圣农发展、立华股份、隆平高科、苏垦农发、海大集团、瑞普生物、中宠股份、佩蒂股份、湘佳股份、申联生物；
  • 增持：天康生物、新希望、益生股份、科前生物。