20241111-银河期货-高硫燃料油供应紧张局势短期内维持_31页_1mb

高硫燃料油市场分析总结

根据报告，短期内高硫燃料油供应紧张局势将得到缓解，主要由于俄罗斯与中东地区的供应增加，欧洲需求逐步减少，市场供需趋于平衡。

核心逻辑

供应端

• 俄罗斯计划恢复180万吨炼油能力，炼油厂Tuapse炼油厂预计恢复运营，出口量上升。
• 欧洲中东地区高硫燃料油到港量增加，供应紧张缓解。
• 墨西哥炼厂开工量下降，但部分炼厂恢复生产。
• 中东炼厂检修增加，但出口量仍维持高位。

需求端

• 燃料油船需持续增长，船舶脱硫塔安装数量稳定上升。
• 中国和美国炼厂开工率上升，发电需求消退，净进口基本回到零值。

交易策略

• 单边：观望，关注原油价格波动和宏观风险。
• 套利：观望。
• 期权：无。

低硫燃料油市场分析总结

短期内新加坡低硫燃料油供应仍将保持高位，但价格受炼厂检修和非洲供应减少压力有所下降。

核心逻辑

供应端

• 新加坡到货量高位，炼厂库存充足。
• 中东Al-Zour与Dangote炼厂检修持续，但对整体供应影响有限。
• 中国低硫燃料油受配额限制，供需基本平衡，进口持续增长。

需求端

• 全球船舶低碳需求驱动低硫燃料油消费增加，科威特与巴西亚特兰大原油出口提升低硫供应。

交易策略

• 单边、套利、期权：均建议观望。

原报告由石峰期货研究所童川研究员撰写，仅供参考。