20180805-光大证券-纺织服装行业周报_国际大牌18H1业绩继续靓丽_国储棉轮出延长一月_23页_2mb

纺织服装行业周报（20180805）总结

核心内容概述

2018年上半年，国际奢侈品及轻奢品公司业绩总体保持良好增长态势，其中亚太、大中华区及中国区业绩延续17年以来的高增长，未出现增速放缓。同时，人民币贬值给纺织服装出口企业带来一定的业绩弹性改善机会。此外，国储棉轮出延长至9月底，棉花期现货价格小幅上涨，预计新棉上市将推动棉价进入上行周期。

主要观点

• 国际大牌业绩亮眼：2018H1，国际主要奢侈品牌如LVMH、Kering、Prada、SMCP、HUGO BOSS、Salvatore Ferragamo、Aeffe SpA及Ralph Lauren等，均表现出良好的增长趋势，其中部分品牌在大中华区增长显著。
• 人民币贬值利好出口：人民币兑美元汇率创一年新低，若下半年继续贬值，将对出口型企业产生积极影响，建议关注鲁泰A、健盛集团、孚日股份、联发股份、百隆东方等公司。
• 国储棉轮出延长：国储棉轮出延长至9月底，预计新增轮储量约34万吨，短期棉花价格有望上涨，建议关注华孚时尚、新野纺织、百隆东方等。
• 国内品牌表现稳健：高端女装及运动服饰公司表现较好，如比音勒芬、安正时尚、歌力思、维格娜丝、朗姿股份等，均保持较高增长。
• 行业数据波动：上周纺织服装板块整体下跌，但部分个股表现优于大盘，如申达股份、鄂尔多斯、欣龙控股等涨幅居前，而凯瑞德、汇洁股份、贵人鸟等跌幅较大。

关键信息

国际大牌18H1业绩情况

• LVMH、Kering、Prada、SMCP、HUGO BOSS、Salvatore Ferragamo、Aeffe SpA及Ralph Lauren等国际品牌在2018H1均表现出强劲的增长，尤其在亚太及大中华区。
• 瑞士手表出口中国（不含香港）同比增13.40%，但增速有所放缓。

人民币贬值对出口企业的影响

• 人民币兑美元汇率自2018年5月以来持续贬值，8月3日达6.8322，为2017年5月来最低。
• 汇率贬值对纺服出口企业带来业绩弹性，建议关注鲁泰A、健盛集团、孚日股份、联发股份、百隆东方等公司。

棉花市场动态

• 国储棉轮出延长至9月底，预计新增抛储量34万吨，短期棉花价格有望上行。
• 上周棉花期现货价格小幅上调，国储棉轮出成交热情略有下降。
• 新棉上市预计延期，但国家通过增加棉花进口配额和调节市场供给，试图稳定棉价。

公司动态

• 千百度：发布盈警，中期亏损2,000万元，终止配售计划，股价波动较大。
• 宝洁公司：2018Q4净销售额增长3%，但净利润下滑34%，主要受理容部门拖累。
• 欧莱雅集团：宣布两项收购案，包括德国天然美容集团Logocos及法国温泉热疗机构STRP。
• Alexander Wang：寻求融资支持零售业务拓展，目标3,000万美元。
• 比音勒芬：18H1净利增45.84%，表现强劲。
• 多喜爱：18H1净利增259.48%，大幅增长。
• 青岛金王：18H1净利降57.61%，表现不佳。
• 百隆东方：18H1净利增5.67%，表现平稳。
• 部分公司增减持：嘉欣丝绸、拉芳家化等公司实际控制人增持股份。

行业风险提示

• 终端消费需求疲软：可能影响品牌服饰公司业绩。
• 汇率波动风险：对纺织制造类公司接单及盈利能力造成影响。
• 棉价下跌或大幅波动：可能对棉纺企业造成冲击。
• 部分公司解禁压力：可能影响股价表现。

建议关注公司

• 高端消费：安正时尚、歌力思、维格娜丝、朗姿股份、比音勒芬
• 出口受益：鲁泰A、健盛集团、孚日股份、联发股份、百隆东方
• 棉价受益：华孚时尚、新野纺织、百隆东方

行业数据汇总

• 328级棉现货：16229元/吨（+0.19%）
• 美棉CotlookA：98.75美分/磅（+0.77%）
• 粘胶短纤：14050元/吨（-1.75%）
• 涤纶短纤：9526.67元/吨（+6.60%）
• 内外棉价差：-766元/吨（+108.15%）

上周行情回顾

• 上证综指、深证成指、沪深300分别下跌4.63%、7.46%、5.85%
• 纺织服装板块下跌5.36%，其中纺织板块跌4.51%、服装板块跌5.85%
• 申达股份、鄂尔多斯、欣龙控股涨幅居前；凯瑞德、汇洁股份、贵人鸟跌幅居前

行业新闻动态

• 千百度：盈警，股价暴跌，终止配售计划
• 香港零售业：上半年大涨13.4%，内地客首选香港买名牌
• 宝洁公司：第四季度数据公布，净销售额增长但净利润下滑
• 欧莱雅集团：宣布两项收购案
• Alexander Wang：寻求融资支持零售业务拓展

上市公司动态

• 比音勒芬：发布业绩快报，净利增长
• 维格娜丝：限售股上市流通
• 天创时尚：注册资本变更
• 多喜爱：半年报披露及对外合作
• 搜于特：股票回购计划
• 嘉欣丝绸：实际控制人增持
• 红豆股份：非公开发行限售股上市流通及股票回购注销
• 汇洁股份：涉嫌内幕交易被立案调查
• 其他公司：如鲁泰A、健盛集团、富安娜、新野纺织等均有相关公告

风险提示

• 终端消费需求疲软
• 人民币汇率波动风险
• 棉价下跌或大幅波动
• 部分公司解禁压力
• 中美贸易摩擦影响出口型企业业绩

重点上市公司大事提醒

• 美盛文化：股东大会（2018/8/7）
• 安正时尚：股东大会（2018/8/7）
• 森马服饰：2018年中报披露（2018/8/8）
• 安正时尚：2018年中报披露（2018/8/8）
• 航民股份：2018年中报披露（2018/8/10）
• 三毛派神：2018年中报披露（2018/8/10）
• 高升控股：股东大会（2018/8/13）
• 维科技术：股东大会（2018/8/17）

重点上市公司2016年报数据

• 朗姿股份：收入13.68亿元，净利润1.64亿元
• 美邦服饰：收入65.19亿元，净利润0.36亿元
• 森马服饰：收入106.67亿元，净利润14.27亿元
• 搜于特：收入63.20亿元，净利润3.62亿元
• 海澜之家：收入170亿元，净利润31.23亿元
• 报喜鸟：收入20.08亿元，净利润-3.87亿元
• 七匹狼：收入26.40亿元，净利润2.67亿元
• 摩登大道：收入7.54亿元，净利润-2.87亿元
• 九牧王：收入22.71亿元，净利润4.23亿元
• 富安娜：收入23.12亿元，净利润4.39亿元
• 梦洁股份：收入14.47亿元，净利润0.97亿元
• 罗莱生活：收入31.52亿元，净利润3.17亿元
• 探路者：收入28.78亿元，净利润1.66亿元
• 鲁泰A：收入59.82亿元，净利润8.05亿元
• 奥康国际：收入32.50亿元，净利润3.05亿元
• 华孚时尚：收入88.37亿元，净利润4.79亿元
• 贵人鸟：收入22.79亿元，净利润2.93亿元
• 华斯股份：收入5.02亿元，净利润0.15亿元
• 希努尔：收入6.96亿元，净利润0.07亿元
• 歌力思：收入11.32亿元，净利润1.98亿元
• 哈森股份：收入16.82亿元，净利润0.80亿元
• 新野纺织：收入40.85亿元，净利润2.07亿元
• 兴业科技：收入25.66亿元，净利润0.63亿元
• 际华集团：收入271.55亿元，净利润12.23亿元
• 航民股份：收入31.91亿元，净利润5.43亿元
• 联发股份：收入37.39亿元，净利润3.94亿元
• 百隆东方：收入54.72亿元，净利润6.05亿元
• 星期六：收入14.84亿元，净利润0.21亿元
• 南极电商：收入5.21亿元，净利润3.01亿元
• 多喜爱：收入6.70亿元，净利润0.21亿元
• 维格娜丝：收入7.44亿元，净利润1.00亿元
• 太平鸟：收入63.20亿元，净利润4.28亿元
• 跨境通：收入85.37亿元，净利润3.94亿元
• 健盛集团：收入6.64亿元，净利润1.04亿元
• 日播时尚：收入9.49亿元，净利润0.76亿元
• 安奈儿：收入9.20亿元，净利润0.79亿元
• 红豆股份：收入30.41亿元，净利润1.59亿元