20210326-浙商证券-纺织服装行业点评报告_新疆棉消化无忧_全面看好国产龙头品牌提升市占率_3页_609kb

纺织服装行业总结

核心内容

本报告发布于2021年3月26日，由浙商证券研究所撰写，主要分析新疆棉事件对中国纺织服装行业的影响，以及国内品牌在该事件中的机遇与潜力。报告指出，尽管新疆棉事件对部分海外品牌造成负面影响，但中国纺织服装行业具备足够的产能和市场需求，能够消化新疆棉的产量，且国内品牌有望借此提升市占率。

主要观点

1. 新疆棉产量与消费量

• 2020年新疆棉产量为516万吨，占全国棉花产量的87%，相当于全国棉花消费量的62%。
• 我国每年进口纱线约200万吨，占总消费量的不到10%。
• 综合来看，新疆棉的产量基本满足我国每年棉花总消费量的60%。

2. 市场消化能力

• 我国对欧美及其他地区纺织服装出口占整体产值的20%~25%。
• 2017~2019年我国对全球纺织服装出口额保持在2万亿左右。
• 中国对欧美出口额约占整体纺织服装产值的15%，其余85%由内需及其他海外地区需求支撑，足以消化新疆棉产量。

3. 新疆事件对中国品牌的影响

• 涉事品牌包括耐克、阿迪达斯、优衣库、ZARA、H&M、ONLY等，均在中国市场占据重要份额。
• 这些品牌受到事件影响，为中国本土品牌提供市场反超的机会。

4. 国内品牌机遇

• 运动服饰：安踏体育（市占率第三）、李宁（市占率第八）有望挑战耐克、阿迪达斯。
• 大众服饰：波司登（市占率第十一）、太平鸟（市占率第十四）、森马服饰（市占率第五）、海澜之家（市占率第六）有望向优衣库、绫致等品牌发起挑战。
• 中高端服装：比音勒芬、地素时尚等品牌有望继续高速增长。
• 家纺及日用品：罗莱生活、富安娜、稳健医疗等品牌同样有望受益。

关键信息

• 行业评级：纺织服装行业被评定为“增持”。
• 公司推荐：
  • 安踏体育、李宁（运动服饰）
  • 波司登、太平鸟、森马服饰、海澜之家（大众服饰）
  • 比音勒芬、地素时尚（中高端服装）
  • 罗莱生活、富安娜、稳健医疗（家纺及日用品）
• 风险提示：疫情反复可能导致终端消费不及预期。

投资建议

• 报告建议投资者关注国内龙头品牌，因其在产品力、渠道管理及文化影响力方面逐步增强。
• 同时，提醒投资者注意不同机构评级标准的差异，投资决策应结合个人情况。

数据来源

• ITC、欧睿、浙商证券研究所

投资评级说明

• 以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业评级以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三个等级。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
• 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。