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贺岁档至，期待单片行情再现

核心内容

随着贺岁档进入实质性阶段，国产电影市场正逐步走出三季度的平淡期，迎来新一轮增长。2013年11月26日，国内电影总票房已突破190亿元，预计全年将达220亿元，同比增长近30%。在进口大片集中上映后，国产影片开始填补市场空缺，特别是《无人区》、《四大名铺2》、《私人定制》等影片的陆续登场，为国产电影市场注入活力。

主要观点

• 市场复苏：贺岁档的到来推动了国产电影大盘的反弹，市场整体表现积极。
• 题材差异化：今年贺岁档影片在题材上呈现差异化，有助于提升观众兴趣。
• 单片行情可期：部分影片具备较高的市场预期和票房潜力，有望带动股价上涨。
• 关注重点影片：如《无人区》、《四大名铺2》、《私人定制》等影片，具备较强的市场竞争力和票房潜力。
• 股价催化剂：单片票房表现是驱动影视类上市公司股价的重要因素。

关键信息

一、市场表现

• 2013年11月26日，国内电影总票房超过190亿元，预计全年将突破220亿元，增速近30%。
• 10月份国产影片《狄仁杰之神都龙王》贡献票房4.68亿元，占比29%；《控制》等影片表现一般。
• 11月份进口大片云集，贡献票房超9亿元，占比77%。国产影片市场份额较小，但《四大名铺2》等影片因调档避让，引发市场关注。

二、贺岁档影片亮点

• 《无人区》（12月3日）：公路冒险题材，国产西部片稀缺，具备话题性，导演宁浩口碑保障，演员阵容强大，市场期待高。
• 《四大名铺2》（12月6日）：唯一3D系列古装巨制，改编自温瑞安经典作品，续集有望超越前作票房，光线传媒具备较强宣发能力。
• 《私人定制》（12月19日）：冯氏喜剧，具备品牌效应，葛优、白百合等主演人气高，华谊兄弟强大的宣发能力有望推动其成为最大赢家。
• 《警察故事2013》（12月24日）：延续经典警匪题材，成龙与刘烨的组合具备号召力，有望复制去年《十二生肖》的成功。
• 《中国好声音之为你转身》（12月24日）：由热门综艺节目衍生，具备较强粉丝基础，光线传媒负责发行，歌舞类题材新尝试。
• 《喜羊羊与灰太狼之飞马奇遇记》（1月16日）：大动漫品牌，加入新形象飞马王子，内容更丰富，技术升级为3D，华谊兄弟负责发行。

三、投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，预计贺岁档将推动国产影片市场回暖。
• 重点公司：华谊兄弟、光线传媒、奥飞动漫、华录百纳等公司相对受益。
• 股价影响：单片表现对股价有较大影响，但华谊、光线股价此前涨幅较大，可能影响行情高度。

表格摘要

附注

• 分析师：张泽京、王京乐
• 相关研究：涉及奥飞动漫、华谊兄弟、光线传媒、华录百纳等公司
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，投资者自行承担风险

图表说明

• 图1：年内电影票房将突破200亿元
• 图2：2008-2013年电影季度票房变化
• 图3：今年Q4国产电影市场份额将会大幅回升
• 图4-7：部分影片票房与股价表现对比

总结

贺岁档的到来为国产电影市场带来新的增长动力，预计今年贺岁档影片将带动市场回暖。部分影片如《无人区》、《四大名铺2》、《私人定制》等具备较强票房潜力，可能成为推动股价上涨的重要因素。尽管华谊兄弟、光线传媒等上市公司股价此前涨幅较大，但整体市场环境仍对单片行情持乐观态度。