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国债期货周报2023年8月7日——8月11日总结

本周国债期货市场整体呈现高位震荡盘整的格局。主要因素包括前期超预期政策带来的回调已被市场消化完毕，而近期经济数据总体疲软，但部分指标如CPI环比转正显示通胀触底，这使期债走势受限于基本面复苏。

关键经济数据回顾：

• 进出口数据：7月出口虽有增长，但受欧美需求减弱影响，外贸形势严峻；新能源等行业出口逆势增长，体现制造业转型。
• 通胀情况：CPI同比下降但环比转正，PPI降幅收窄，物价触底企稳，预计年内CPI将上行；市场对数据反应不剧烈。
• 社融表现：社融不及预期，人民币贷款新增创历史新低，M2-M1剪刀差扩大，显示政策传导不畅，降准概率提高。
• 海外情况：美国通胀显著降温，经济放缓，美联储加息周期进入尾端。
• 资金面：DR利率回升但仍低运行，流动性保持宽松，对期债形成支撑。

操作建议：当前期债高位难下，建议投资者暂时观望，后续走势将更多围绕基本面复苏情况。

免责声明：本报告基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。