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报告摘要

锌、铝、铜、镍、不锈钢、锡产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2024年1月18日锌、铝、铜、镍、不锈钢、锡六大金属产业的期现市场数据及基本面分析，涵盖价格变动、库存变化、供需情况、成本与利润、比价关系等内容，为投资者提供市场走势参考。

锌产业

价格及价差

SMM 0#锌锭：现值21300元/吨，前值21470元/吨，下跌170元，跌幅0.79%。
SMM 0#锌锭（广东）：现值21330元/吨，前值21510元/吨，下跌180元，跌幅0.84%。
升贴水：广东地区升贴水为145元/吨，环比下降5元/吨。

比价与盈亏

进口盈亏：现值-269元/吨，前值-253元/吨，下跌16.4元/吨。
沪伦比值：现值8.35，前值8.32，上升0.04。

月间价差

2402-2403：-10元/吨，环比-15元/吨。
2403-2404：-5元/吨，环比-5元/吨。
2404-2405：40元/吨，环比+5元/吨。
2405-2406：40元/吨，环比-10元/吨。

基本面数据

精炼锌产量（12月）：59.09万吨，环比+1.2万吨，涨幅2.06%。
精炼锌进口量（11月）：0万吨，环比-5.2万吨。
精炼锌出口量（11月）：0万吨，环比-0.04万吨。
镀锌开工率：56.60%，环比-3.28%。
压铸开工率：46.72%，环比+3.32%。
氧化锌开工率：56.90%，环比+2.52%。
中国锌锭七地社会库存：7.62万吨，环比-0.65%。
LME库存：20.6万吨，环比-0.77%。

锌观点

美国12月CPI高于预期，美联储降息预期下调，利空金属。
国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。
12月产量环比小增，略高于预期，预计1月受成本影响产量小幅下滑。
NYRSTAR将对Budel锌冶炼厂进行保养和维护，该厂产能约30万吨，计划在2023年5月复产。
下游节前淡季，刚性采购，海外库存高位，偏弱震荡，主力关注21500压力。

铝产业

价格及价差

SMM A00铝：现值19000元/吨，前值18940元/吨，上涨60元，涨幅0.32%。
SMM A00铝升贴水：100元/吨，环比+20元/吨。
长江铝A00：现值19000元/吨，前值18940元/吨，上涨60元，涨幅0.32%。
长江铝A00升贴水：100元/吨，环比+20元/吨。
氧化铝（山东）：3210元/吨，环比+5元/吨。
氧化铝（河南）：3370元/吨，环比0元/吨。
氧化铝（山西）：3380元/吨，环比0元/吨。
氧化铝（广西）：3370元/吨，环比0元/吨。
氧化铝（贵州）：3315元/吨，环比0元/吨。

比价与盈亏

进口盈亏：现值303元/吨，前值343元/吨，下跌40.2元/吨。
沪伦比值：8.57，环比0。

月间价差

2402-2403：30元/吨，环比-10元/吨。
2403-2404：15元/吨，环比+5元/吨。
2404-2405：60元/吨，环比+5元/吨。
2405-2406：20元/吨，环比-10元/吨。

基本面数据

氧化铝产量（12月）：679.50万吨，环比+5.0万吨，涨幅0.74%。
电解铝产量（12月）：356.20万吨，环比+7.4万吨，涨幅2.12%。
电解铝进口量（11月）：19.43万吨，环比-2.2万吨。
电解铝出口量（11月）：2.19万吨，环比+2.15万吨。
铝型材开工率：52.30%，环比-0.76%。
铝线缆开工率：64.40%，环比0%。
铝板带开工率：73.40%，环比0%。
铝箔开工率：76.10%，环比0%。
原生铝合金开工率：49.00%，环比0%。
中国电解铝社会库存：45.60万吨，环比-3.18%。
LME库存：55.8万吨，环比-0.16%。

铝观点

美联储降息预期修正，国内经济金融弱现实。
国内淡季逐步累库，节前市场低价补库。
LME铜贴水结构深化，库存偏高。
短期情绪反复，淡季制约钢价上方空间，但铜矿偏紧TC快速下滑会限制下跌空间。
盘面尚未企稳，偏弱震荡。

铜产业

价格及基差

SMM 1#电解铜：现值67975元/吨，前值68035元/吨，下跌60元，跌幅0.09%。
SMM 1#电解铜升贴水：120元/吨，环比-25元/吨。
SMM 广东1#电解铜：现值68155元/吨，前值68150元/吨，上涨5元，涨幅0.01%。
SMM 广东1#电解铜升贴水：275元/吨，环比+20元/吨。
SMM湿法铜：现值67915元/吨，前值67970元/吨，下跌55元，跌幅0.08%。
SMM湿法铜升贴水：60元/吨，环比-20元/吨。
精废价差：1425元/吨，环比+35元/吨。
LME 0-3：-86.50美元/吨，环比-6美元/吨。
进口盈亏：现值284元/吨，前值401元/吨，下跌117元/吨。
沪伦比值：8.24，环比+0.01。

月间价差

2402-2403：10元/吨，环比-80元/吨。
2403-2404：0元/吨，环比0元/吨。
2404-2405：60元/吨，环比+130元/吨。

基本面数据

电解铜产量（12月）：99.94万吨，环比+3.86万吨，涨幅4.02%。
电解铜进口量（11月）：37.88万吨，环比+4.5万吨，涨幅13.48%。
电解铜制杆开工率：73.74%，环比+10.47%。
再生铜制杆开工率：37.88%，环比+1.96%。
氧化铝（山东）：3210元/吨，环比+5元/吨。
LME库存：15.41万吨，环比+0.42%。
SHFE仓单：11249吨，环比-0.89%。
境内社会库存：18918吨，环比+15.40%。
保税区库存：3500吨，环比0%。

铜观点

周末盘面拉升倾向认为是成本弱支撑和下游低价补库条件下，短期镍价下破前低难度较大。
空头资金避险抢跑拉升，后续印尼大选和RKAB新规导致镍矿审批延迟则助推涨势。
目前认为镍价在磨底震荡阶段，低位追空性价比较低，但趋势性累库也限制上方空间。
下游“逢低补库、高价不采”态度明显，上周镍价反弹后再度累库。
短期主力参考123000-135000元/吨。

镍产业

价格及基差

SMM 1#电解镍：现值129750元/吨，前值128900元/吨，上涨850元，涨幅0.66%。
1#金川镍：现值131950元/吨，前值131150元/吨，上涨800元，涨幅0.61%。
1#金川镍升贴水：4450元/吨，环比+50元/吨。
1#进口镍：现值127450元/吨，前值126650元/吨，上涨800元，涨幅0.63%。
1#进口镍升贴水：-50元/吨，环比+50元/吨。
LME 0-3：-256美元/吨，环比-6美元/吨。
期货进口盈亏：现值-6414元/吨，前值-7034元/吨，上涨620元/吨。
沪伦比值：7.88，环比+0.09。
8-12%高镍生铁价格：928元/镍点，环比0元/镍点。

电积镍成本

一体化MHP生产电积镍成本：115399元/吨，环比+8244元/吨。
一体化高冰镍生产电积镍成本：124078元/吨，环比-6274元/吨。
外采硫酸镍生产电积镍成本：133170元/吨，环比0元/吨。
外采MHP生产电积镍成本：132804元/吨，环比+108元/吨。
外采高冰镍生产电积镍成本：132318元/吨，环比+365元/吨。

新能源材料价格

电池级硫酸镍均价：26400元/吨，环比0元/吨。
电池级碳酸锂均价：96500元/吨，环比0元/吨。
硫酸钴（≥20.5%国产）均价：32000元/吨，环比0元/吨。

月间价差

2402-2403：-180元/吨，环比-80元/吨。
2403-2404：-170元/吨，环比0元/吨。
2404-2405：-100元/吨，环比+130元/吨。

供需和库存

中国精炼镍产量（12月）：24450吨，环比+1390吨，涨幅6.03%。
印尼精炼镍出口量（12月）：7500吨，环比+2100吨，涨幅38.89%。
不锈钢净出口量（11月）：22.46万吨，环比+17.24万吨，涨幅330.27%。
SHFE仓单：5.45万吨，环比+0.09万吨，涨幅1.76%。

镍观点

上周后半周盘面拉升倾向认为是成本弱支撑和下游低价补库条件下，短期镍价下破前低难度较大。
空头资金避险抢跑拉升，后续印尼大选和RKAB新规导致镍矿审批延迟则助推涨势。
目前认为镍价在磨底震荡阶段，低位追空性价比较低，但趋势性累库也限制上方空间。
下游“逢低补库、高价不采”态度明显，上周镍价反弹后再度累库。
短期主力参考123000-135000元/吨。

不锈钢产业

价格及基差

304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值13950元/吨，前值13800元/吨，上涨150元，涨幅1.09%。
304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值13800元/吨，前值13750元/吨，上涨50元，涨幅0.36%。
304/No.1（无锡广青3.0卷）：现值13400元/吨，前值13300元/吨，上涨100元，涨幅0.75%。
304/No.1（佛山广青3.0卷）：现值13600元/吨，前值13550元/吨，上涨50元，涨幅0.37%。
期现价差：50元/吨，环比-25元/吨。
冷热价差：550元/吨，环比+50元/吨。

原料及成本

短流程参考成本：13655元/吨，环比0元/吨。
长流程参考成本：13650元/吨，环比+5元/吨。
短流程参考利润：295元/吨，环比+150元/吨。
菲律宾红土镍矿（CIF）均价：41美元/湿吨，环比0美元/湿吨。
南非40-42%铬精矿均价：58元/吨度，环比0元/吨度。
8-12%高镍生铁出厂均价：928元/镍点，环比0元/镍点。
内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8600元/50基吨，环比0元/50基吨。
温州304废不锈钢一级料价格：9800元/吨，环比0元/吨。

月间价差

2402-2403：-45元/吨，环比0元/吨。
2403-2404：0元/吨，环比+15元/吨。
2404-2405：-25元/吨，环比+5元/吨。

基本面数据

中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：150.60万吨，环比-12.10万吨，跌幅7.44%。
印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）：40.00万吨，环比-0.50万吨，跌幅1.23%。
不锈钢进口量（11月）：13.27万吨，环比-15.15万吨，跌幅53.31%。
不锈钢出口量（11月）：35.73万吨，环比+2.09万吨，涨幅6.21%。
不锈钢净出口量（11月）：22.46万吨，环比+17.24万吨，涨幅330.27%。
300系社库（锡+佛）：42.80万吨，环比-0.18万吨，跌幅0.41%。
300系冷轧社库（锡+佛）：25.01万吨，环比-0.32万吨，跌幅1.25%。
SHFE仓单：5.45万吨，环比+0.09万吨，涨幅1.76%。

不锈钢观点

市场预期钢厂减产，下游逢低采买，社库中性。
淡季库存拐点偏迟，钢厂冬储，镍铁报价小幅上涨至960元/镍（到厂含税）。
现实基本面尚能支撑，但宏观情绪偏弱和钢厂利润修复，不宜追多。
多单止盈，离场观望。

锡产业

现货价格及基差

SMM 1#锡：现值213750元/吨，前值210000元/吨，上涨3750元，涨幅1.79%。
SMM 1#锡升贴水：300元/吨，环比0元/吨。
长江 1#锡：现值214250元/吨，前值210500元/吨，上涨3750元，涨幅1.78%。
LME 0-3升贴水：-210美元/吨，环比+64美元/吨，涨幅23.36%。

内外比价及进口盈亏

进口盈亏：现值1233.70元/吨，前值1331.99元/吨，下跌98.29元/吨，跌幅7.38%。
沪伦比值：8.47，环比-0.01。

月间价差

2402-2403：-20元/吨，环比-120元/吨，跌幅120.00%。
2403-2404：140元/吨，环比-30元/吨，跌幅17.65%。
2404-2405：-20元/吨，环比+140元/吨，涨幅87.50%。
2405-2406：740元/吨，环比+420元/吨，涨幅131.25%。

基本面数据

11月锡矿进口：25299吨，环比+18036吨，涨幅248.33%。
SMM精锡12月产量：15560吨，环比+37吨，涨幅0.24%。
精炼锡11月进口量：3322吨，环比+398吨，涨幅13.61%。
精炼锡11月出口量：1054吨，环比+328吨，涨幅45.18%。
印尼精锡12月出口量：7500吨，环比+2100吨，涨幅38.89%。
SMM精锡12月平均开工率：65.98%，环比+0.24%。
SMM焊锡12月企业开工率：84.80%，环比-5.67%。
40%锡精矿（云南）均价：199250元/吨，环比-3500元/吨，跌幅1.73%。
云南40%锡精矿加工费：14500元/吨，环比0元/吨。

库存变化

SHFE库存周报：6311.0吨，环比-91吨，跌幅1.42%。
社会库存：8467.0吨，环比-1308吨，跌幅13.38%。
SHFE仓单：6139.0吨，环比+49吨，涨幅0.80%。
LME库存（日度）：7015.0吨，环比+20吨，涨幅0.29%。

锡观点

缅甸地区锡矿仍未复产，市场传闻春节后或复产，考虑到前期当地动荡局势、打击电诈及国内假期影响，预计招工较为困难，复工进度缓慢影响生产，一季度矿端供应存缺口。
锡锭方面前期大量进口锡进入国内市场，国内外库存水平处于高位，整体供应短期依旧维持宽松。
需求端半导体行业周期复苏预期，全球销售额同比增速转正，维持上行趋势。
库存周期或已进入被动去库阶段，持续跟踪半导体后续情况。
全球锡库存保持较高水平，对锡价上方压力较大，但需求回暖预期较强。
若需求复苏则库存压力有望快速消化，推动锡价上行。
多单可考虑择机逐步止盈，后续关注缅甸地区矿山复产及下游需求情况。

数据来源

Wind、SMM、广发期货发展研究中心

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