20240222-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

报告摘要

金属产业期现日报总结

一、核心内容概述

本报告涵盖了锡、铝、锌、镍、铜五大金属品种的期现价格、价差、基本面数据及库存变化情况，同时提供了市场观点与趋势分析。报告数据来源于Wind、SMM及广发期货发展研究中心，旨在为投资者提供参考，但不构成交易建议。

二、锡产业分析

1. 价格及基差

SMM 1#锡：现值218000元/吨，较前值上涨0.23%。
长江 1#锡：现值218500元/吨，较前值上涨0.23%。
LME 0-3升贴水：现值-246.11美元/吨，较前值上涨7.13%。

2. 内外比价及进口盈亏

进口盈亏：现值-6601.69元/吨，较前值下跌7.46%。
沪伦比值：现值8.21，较前值略有下降。

3. 月间价差

2403-2404：现值-300元/吨，较前值下跌25.00%。
2404-2405：现值-120元/吨，较前值下跌50.00%。
2405-2406：现值-40元/吨，较前值上涨76.47%。
2406-2407：现值-480元/吨，较前值下跌633.33%。

4. 基本面数据

12月锡矿进口：现值16405吨，较前值减少41.14%。
SMM精锡1月产量：现值15390吨，较前值减少1.88%。
精炼锡12月进口量：现值4954吨，较前值减少7.33%。
精炼锡12月出口量：现值847吨，较前值减少17.20%。
印尼精锡12月出口量：现值5975吨，较前值减少20.99%。
SMM精锡1月平均开工率：现值63.90%，较前值减少2.43%。
SMM焊锡1月企业开工率：现值91.90%，较前值上涨8.37%。
40%锡精矿(云南)均价：现值203000元/吨，较前值微跌0.12%。
云南40%锡精矿加工费：现值14500元/吨，与前值持平。

5. 库存变化

社会库存：现值13187吨，较前值上涨11.27%。
SHEF仓单：现值9948吨，较前值上涨0.86%。
LME库存：现值5980吨，较前值上涨0.84%。
锡观点：供应端扰动（缅甸未复产、出口政策变化）支撑锡价，但社会库存处于高位，下游需求恢复不明朗，预计近期锡价偏多震荡，运行区间[210000,225000]元/吨。

三、铝产业分析

1. 价格及价差

SMM A00铝：现值18880元/吨，较前值上涨1.12%。
长江铝A00：现值18880元/吨，较前值上涨1.07%。
SMM A00铝升贴水：现值-20元/吨，较前值下跌。
长江铝A00升贴水：现值-20元/吨，较前值下跌。
氧化铝均价：山东3275元/吨，河南3380元/吨，山西3380元/吨，广西3370元/吨，贵州3335元/吨，均与前值持平。

2. 比价和盈亏

进口盈亏：现值-168元/吨，较前值下跌100.00%。
沪伦比值：现值8.42，较前值下跌。

3. 月间价差

2403-2404：现值-5元/吨，较前值下跌15元/吨。
2404-2405：现值35元/吨，较前值上涨5元/吨。
2405-2406：现值80元/吨，较前值上涨25元/吨。

4. 基本面数据

氧化铝产量(1月)：现值672万吨，较前值减少1.11%。
电解铝产量(1月)：现值356.20万吨，与前值持平。
电解铝进口量(12月)：现值17.52万吨，较前值减少1.9万吨。
电解铝出口量(12月)：现值1.48万吨，较前值减少0.7万吨。
铝型材开工率：现值34%，较前值减少18.07%。
铝线缆开工率：现值54%，较前值减少13.46%。
铝板带开工率：现值73.40%，与前值持平。
铝箔开工率：现值75.60%，与前值持平。
原生铝合金开工率：现值49%，与前值持平。
中国电解铝社会库存：现值63.40万吨，较前值上涨33.39%。
LME库存：现值56.2万吨，较前值减少0.03%。
铝观点：美联储降息预期支撑铝价，国内需求季节性回落，主力关注18500-18700元/吨区间，空单需注意利润保护。

四、锌产业分析

1. 价格及价差

SMM 0#锌锭：现值20360元/吨，较前值上涨0.10%。
SMM 0#锌锭（广东）：现值20340元/吨，较前值上涨0.10%。
升贴水（广东）：现值35元/吨，较前值上涨25元/吨。
电池级硫酸镍均价：现值27750元/吨，与前值持平。
电池级碳酸锂均价：现值96150元/吨，较前值下跌0.62%。
硫酸钴均价：现值31750元/吨，与前值持平。
期现价差：现值320元/吨，较前值下跌40元/吨。
冷热价差：现值500元/吨，较前值下跌50元/吨。

2. 原料及成本

短流程参考成本：现值13696元/吨，与前值持平。
长流程参考成本：现值13985元/吨，与前值持平。
短流程参考利润：现值204元/吨，与前值持平。
菲律宾红土镍矿均价：现值45美元/湿吨，与前值持平。
南非铬精矿均价：现值58元/吨度，与前值持平。
8-12%高镍生铁出厂均价：现值933元/镍点，与前值持平。
内蒙古高碳铬铁均价：现值8600元/50基吨，与前值持平。
温州废不锈钢一级料价格：现值10100元/吨，与前值持平。

3. 月间价差

2403-2404：现值45元/吨，较前值下跌15元/吨。
2404-2405：现值65元/吨，较前值上涨40元/吨。
2405-2406：现值85元/吨，较前值上涨20元/吨。

4. 基本面数据

中国300系不锈钢粗钢产量：现值135.20万吨，较前值减少17.80万吨。
印尼300系不锈钢粗钢产量：现值45万吨，与前值持平。
不锈钢进口量(12月)：现值26.82万吨，较前值上涨13.55万吨。
不锈钢出口量(12月)：现值33.55万吨，较前值减少2.18万吨。
不锈钢净出口量(12月)：现值6.73万吨，较前值减少15.73万吨。
300系社库(锡+佛)：现值58.62万吨，较前值上涨10.27万吨。
300系冷轧社库(锡+佛)：现值36.30万吨，较前值上涨6.52万吨。
SHFE仓单：现值8.25万吨，较前值减少0.02万吨。
不锈钢观点：印尼镍矿审批缓慢支撑钢价，国内社库快速累积，预计价格震荡，主力参考13500-14200元/吨区间。

五、镍产业分析

1. 价格及基差

SMM 1#电解镍：现值129025元/吨，较前值上涨0.16%。
1#金川镍：现值130775元/吨，较前值上涨0.15%。
1#金川镍升贴水：现值3550元/吨，较前值上涨50元/吨。
1#进口镍：现值127225元/吨，较前值上涨0.16%。
1#进口镍升贴水：现值0元/吨，较前值上涨50元/吨。
LME 0-3升贴水：现值-235美元/吨，较前值上涨9美元/吨。
期货进口盈亏：现值-7084元/吨，较前值下跌220元/吨。
沪伦比值：现值7.74，较前值上涨0.02。
8-12%高镍生铁价格：现值933元/镍点，与前值持平。

2. 电积镍成本

一体化MHP生产电积镍成本：现值112062元/吨，较前值减少2.89%。
一体化高冰镍生产电积镍成本：现值122907元/吨，较前值减少0.94%。
外采硫酸镍生产电积镍成本：现值139368元/吨，与前值持平。
外采MHP生产电积镍成本：现值139228元/吨，较前值上涨0.28%。
外采高冰镍生产电积镍成本：现值133831元/吨，较前值上涨0.06%。

3. 月间价差

2403-2404：现值-180元/吨，较前值上涨130元/吨。
2404-2405：现值-170元/吨，较前值下跌90元/吨。
2405-2406：现值0元/吨，较前值上涨110元/吨。

4. 供需和库存

中国精炼镍产量(1月)：现值25300吨，较前值上涨3.48%。
精炼镍进口量(12月)：现值8701吨，较前值上涨21.35%。
SHFE库存：现值0吨，较前值减少15965吨。
社会库存：现值24106吨，较前值上涨2037吨。
保税区库存：现值0吨，较前值减少3500吨。
LME库存：现值70296吨，较前值减少24吨。
SHFE仓单：现值13277吨，较前值减少85吨。
镍观点：印尼镍矿审批缓慢支撑镍价，国内精炼镍企业开工率偏高，需求增速不敌供应，预计价格底部震荡，主力参考123000-132000元/吨区间。

六、铜产业分析

1. 价格及基差

SMM 1#电解铜：现值68815元/吨，较前值上涨0.81%。
SMM 广东1#电解铜：现值68815元/吨，较前值上涨0.85%。
SMM湿法铜：现值68775元/吨，较前值上涨0.84%。
LME 0-3升贴水：现值-85.50美元/吨，较前值下跌9.49美元/吨。
进口盈亏：现值-286元/吨，较前值下跌124元/吨。
沪伦比值（延迟一天）：现值8.18，较前值下跌0.01。
洋山铜溢价（仓单）：现值49.50美元/吨，较前值上涨2美元/吨。
精废价差：现值1967元/吨，较前值上涨524元/吨。

2. 月间价差

2403-2404：现值-60元/吨，较前值上涨40元/吨。
2404-2405：现值60元/吨，较前值上涨20元/吨。
2405-2406：现值140元/吨，较前值上涨20元/吨。

3. 基本面数据

电解铜产量(1月)：现值96.98万吨，较前值减少2.96万吨。
电解铜进口量(12月)：现值31.16万吨，较前值减少6.72万吨。
进口铜精矿指数：现值22.43美元/吨，较前值上涨0.35美元/吨。
国内主流港口铜精矿库存：现值74.43万吨，较前值减少4.17万吨。
电解铜制杆开工率：现值31.88%，较前值减少30.14%。
再生铜制杆开工率：现值35.51%，较前值减少6.39%。
境内社会库存：现值28.57万吨，较前值上涨16.27万吨。
保税区库存：现值2.26万吨，较前值上涨0.89万吨。
SHFE库存：现值8.65万吨，较前值上涨1.77万吨。
LME库存：现值12.41万吨，较前值减少0.18万吨。
COMEX库存：现值2.55万短吨，较前值上涨0.06万短吨。
SHFE仓单：现值11.88万吨，较前值减少0.08万吨。
铜观点：宏观层面，美国CPI数据超预期，降息预期下调；国内政策预期升温，市场情绪回暖。产业层面，TC下滑，可能引发二季度检修。节后国内累库较快，下游需求待验证，主力关注67500-69500元/吨区间，跨期正套机会值得关注。

七、总结

主要观点

锡：供应端扰动支撑价格，但社会库存偏高，预计震荡偏多。
铝：国内需求季节性回落，但美联储降息预期支撑铝价，主力关注18500-18700元/吨区间。
锌：海外干扰支撑锌价，国内需求逐步恢复，主力关注20000元/吨支撑位。
镍：印尼镍矿审批缓慢支撑镍价，但国内精炼镍企业开工率偏高，预计底部震荡。
铜：宏观与产业因素交织，主力关注67500-69500元/吨区间，跨期正套机会仍存。

关键信息

各品种价格及价差变化显著，主要受国内外供需、政策、宏观经济及市场情绪影响。
库存变化反映市场供需关系，部分品种库存快速累积，需关注需求恢复情况。
基本面数据表明，供应端扰动与需求端复苏预期并存，多空因素交织。
投资建议以震荡为主，需关注各品种的支撑位及趋势区间。

八、免责声明

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”。

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