20210110-兴业证券-社会服务_商业贸易行业周报_美团_同程投资酒店_疫情抬头关注超市_20页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年1月4日至1月10日期间，社会服务与商业贸易行业的市场表现、重点公司动态及投资建议。整体来看，休闲服务指数和商贸贸易指数相对沪深300分别下跌4.74%和6.29%，但部分个股表现优于大盘，显示出行业复苏迹象。

主要观点

• 行业复苏迹象：Q3以来，国内经济和社零数据显著好转，市场对国内需求回暖和内需提升机会持乐观态度。
• 重点推荐个股：多家公司被推荐审慎增持，包括中国中免、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店、广州酒家、天目湖、中青旅、科锐国际、黄山旅游、永辉超市、家家悦、红旗连锁、天虹股份、王府井等。
• 免税行业：海南离岛免税销售金额达5.4亿元，免税新政实施后销售额同比增长214.1%。建议关注中国中免、王府井、格力地产、凯撒旅业及海南本地牌照预期。
• 酒店行业：美团投资东呈，OTA加速进入酒店市场；Airbnb入住率预计到9月恢复；恒大资产整合酒店资源至旅游集团；澳门酒店平均入住率超67%。
• 商贸零售：永辉超市、家家悦、红旗连锁等超市企业回购股份，推动估值修复；建议关注估值较低、可能需求回流的超市龙头。
• 跨境电商：小米取消充电头，利好跨境电商企业，推荐安克创新，建议关注星徽精密。
• 社区团购：京东扩展至13个城市，兴盛优选获腾讯投资，社区团购模式持续吸引流量。

关键信息

重点公司表现

重点个股动态

• 中国中免：减持0.07pct至10.13%，海南免税新政实施后日均含补购销售额突破1亿。
• 首旅酒店：增持0.04pct至8.68%，控股股东部分国有股权划转。
• 宋城演艺：增持0.14pct至3.88%。
• 锦江酒店：增持0.22pct至5.43%。
• 家家悦：增持0.85pp至3.48%，并启动股份回购计划。
• 永辉超市：增持0.19pp至10.21%，累计回购股份203,295,403股。
• 王府井：减持0.47pp至4.03%，部分限售股上市流通。

行业动态

• 免税行业：海南元旦假期离岛免税销售金额达5.4亿元，Dufry与海南控股签署合作协议。
• 酒店行业：美团投资东呈，OTA杀入酒店市场；Airbnb千亿市值难维持，入住率预计恢复；恒大资产整合至旅游集团；澳门酒店入住率超67%。
• 餐饮行业：石家庄疫情升级，餐饮业成为重点防控对象；多地冻品市场关停检查；新希望乳业收购“一只酸奶牛”60%股权；微盟智慧餐饮接入支付宝小程序。
• 电商行业：天猫小黑盒计划打造1万款千万级新品，美国考虑将阿里和腾讯加入投资禁令。
• 社区团购：京东拓展至13个城市，兴盛优选再获腾讯投资。

风险提示

• 行业系统性风险
• 门票及索道环保客运降价风险
• 公司治理风险
• 商誉减值损失
• 国际关系恶化或恐怖袭击影响
• 免税行业政策变动风险
• 重要股东减持风险
• 二级股票市场的系统性风险

未来两周上市公司大事提醒

投资建议

• 社会服务板块：建议重点关注免税、酒店、周边游等板块，推荐中国中免、王府井、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖、中青旅等。
• 商贸板块：建议关注估值较低的超市龙头，如家家悦、永辉超市、红旗连锁；同时关注跨境电商和社区团购平台，如安克创新、美团、拼多多。

总结

本报告提供了社会服务与商业贸易行业的详细分析，涵盖了重点公司盈利预测、投资评级、市场表现、行业动态及未来事件提醒。在投资建议方面，推荐了多家公司审慎增持，同时提示了行业及个股相关的风险因素。整体来看，行业复苏迹象明显，重点推荐个股具备一定的增长潜力。