20240419-开源证券-利安隆-300596.SZ-公司信息更新报告_计提资产减值拖累Q4业绩_看好抗老化助剂价格回暖和润滑油添加剂新产能释放_4页_887kb

利安隆（300596SZ）的报告维持“买入”投资评级，当前股价274.2元。2023年财务表现亮眼，营业收入528亿元，同比增长90%，但归母净利润同比暴跌311%，主要受资产减值拖累，Q4业绩低于预期。公司预计2024-2026年归母净利润分别为46.8亿元、60.2亿元和71.3亿元，对应EPS为2.04元、2.62元和3.11元/股，当前PE依次为135倍、105倍和88倍。

业务方面，2023年抗老化剂和润滑油添加剂销量同比大幅增长2574%和4558%，新产能释放推动市占率提升。公司并购韩国IPI进展顺利，并扩展电子化学品业务。风险包括项目进展不及预期、行业竞争加剧和下游需求波动。

财务指标显示毛利率、净利率逐步改善，无重大其他事项。

风险提示：项目延迟、竞争加剧可能导致业绩扰动。