20221106-中邮证券-农林牧渔行业周报_猪鸡价格均降_禽流感加速白羽产能去化_12页_926kb

农林牧渔行业周报总结（2022.10.29-2022.11.04）

行业概况

本周农林牧渔（申万）行业指数累计上涨 6.09%，在申万28个一级行业中涨幅排名第13位。市场情绪好转带动行业止跌回升，但子行业表现分化明显。在“供销社”热潮推动下，种植业表现突出，而养殖业受生猪价格下跌影响，整体表现一般。

核心内容与主要观点

生猪价格与盈利

• 价格回落：本周全国生猪均价为 26.09元/公斤，较上周下跌 1.28元/公斤（跌幅 4.7%）；仔猪均价为 43.96元/公斤，环比下跌 3.43%。
• 养殖利润下降：自繁自养生猪养殖利润为 988元/头，较上周下降 188元/头；外购仔猪养殖利润为 974元/头，较上周下降 196元/头。
• 市场动态：猪价下跌带动养殖利润快速下滑，养殖端出栏增量，部分二次育肥和压栏产能释放。但需求端未有明显好转，屠企采购谨慎。
• 未来展望：尽管春节前猪价能否突破前期高点存在不确定性，但四季度养殖企业盈利大增是确定性事件。预计明年一季度价格或有所下滑，但价格中枢仍将在盈利区间。

禽类市场分析

白羽鸡

• 价格小幅下降：主产区白羽肉鸡苗价格为 3.51元/羽，环比下跌 0.09元/羽；山东烟台白羽肉毛鸡价格为 9.64元/公斤，环比下跌 0.02元/公斤。
• 盈利情况：单羽盈利估计在 0.3-1.6元。
• 影响因素：受疫情影响，鸡苗运输受阻，部分种禽企业退计划；毛鸡价格连续走低，养殖成本高位抑制补栏意愿。
• 中长期展望：外围禽流感严重，行业产能去化力度可能超预期，需关注祖代引种情况以等待行业拐点。

黄羽鸡

• 价格高位小降：全国土鸡出栏价为 10.35元/斤，环比下跌 0.15元/斤；中速鸡出栏价为 8.92元/斤，环比下跌 0.56元/斤。
• 价格走势：周内呈现先涨后跌的走势。
• 影响因素：多地疫情反复，影响鸡苗及饲料运输，下游需求受抑制。但前期产能去化较深，需求旺季到来对价格形成支撑。

种植产业链追踪

• 大豆：价格上涨，巴西大豆、美西大豆到岸完税价分别为 5578元/吨、6887元/吨，较上周分别上涨 2.24%、2.72%。
• 玉米：价格高位维持，全国玉米均价为 2828元/吨，较上周持平。
• 白糖：持续下跌，柳糖价格为 5550元/吨，周均价较上周下降约 10元/吨。
• 棉花：连续下跌，棉花价格为 15418元/吨，较上周下降 2%。

行业要闻

1. 中央猪肉储备投放：第七批中央猪肉储备于11月4日投放，总量为1万吨。
2. 美国禽流感疫情：艾奥瓦州再次出现禽流感疫情，影响约 110万只蛋鸡。
3. 9月饲料产量上升：全国工业饲料产量为 2833万吨，环比增长 7.5%，同比增长 3.1%。
4. 俄罗斯暂停粮食协议：俄罗斯关闭黑海“粮食走廊”，影响乌克兰农产品出口。

风险提示

• 需求不及预期风险：疫情对餐饮等终端消费影响较大，需求恢复仍需时间；产品价格高位可能抑制需求。
• 发生疫情风险：重大疫情（如非洲猪瘟）可能对养殖行业造成重大损失，并波及兽药、饲料等相关产业。
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等农产品因气候、政策等因素导致价格波动，将增加生产成本，影响企业盈利。

投资评级说明

总结

本周农林牧渔行业在市场情绪好转带动下止跌回升，但子行业表现分化。生猪价格高位回落，养殖利润下滑，但四季度盈利大增是确定性事件；禽类市场受疫情和成本影响，价格震荡下行，白羽鸡产能去化预期增强；种植业受益于“供销社”热潮表现较好。整体来看，行业盈利持续向好，但需关注疫情、需求变化及原材料价格波动等风险因素。