20230422-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖业持续去产能_猪病有望加速产能去化_43页_1mb

生猪养殖业持续去产能，价格波动与估值分析

• 生猪价格：4月21日全国外三元生猪均价14.39元/公斤，周环比上涨37%。但养殖亏损严重，自繁自养生猪亏损3,764元/头，外购仔猪亏损4,429.5元/头。
• 产能去化：能繁母猪存栏连续下降，3月环比降9%，预计2023年行业持续去产能，猪价或低位运行。
• 估值：温氏、牧原、天邦等头部企业估值处于历史底部，推荐关注长期布局机会。

白羽鸡产品价格下行，种群存栏承压

• 产品价格：白羽鸡产品价格周环比跌0.4%，父母代鸡苗价格跌15.3%。
• 种群存栏：祖代肉种鸡存栏下降，预计商品代价格可能在年底启动上行周期。

玉米、小麦、大豆：供需紧平衡，价格维持高位

其他农产品与行业动态

• 转基因玉米：国产种子加速推广，相关企业有望受益。
• 疫苗数据：3月猪用疫苗批签发数据边际改善，非瘟疫苗商业化或催生新增长点。
• 宠物食品：国产自主品牌表现亮眼，出口逐步复苏。

风险提示

• 疫情失控风险、猪价超预期下跌风险。