六氟磷酸锂景气向上，新型锂盐快速发展_25页_2mb

资源与环境研究中心 - 基础化工行业研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕锂离子电池关键材料六氟磷酸锂（LiPF6）及新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）展开，分析其在新能源行业中的应用前景及市场趋势。同时，报告对相关头部企业进行重点分析，并提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. LiPF6需求增长及市场趋势

• 应用领域：LiPF6是锂离子电池电解液的重要组成部分，主要用于新能源汽车动力电池、3C电子消费电池和储能电池。
• 需求预测：预计2021年LiPF6需求量约为6.6万吨，2025年将增长至23.8万吨，未来4年复合增长率达38%。
• 价格波动：2020年9月后，LiPF6价格因下游需求超预期而持续上涨，从6.95万元/吨升至46.5万元/吨。短期供需紧张，预计2022年下半年产能释放后价格将有所回落。
• 产能释放：2021年以来，头部企业加快扩产，预计未来五年新增产能达33.3万吨，总投资额130.7亿元。

2. 行业集中度提升

• CR3与CR5：2016-2020年，行业CR3约为50%，CR5为67.26%。预计到2023年CR3将提升至75.43%，CR5提升至85.43%。
• 客户绑定：头部企业与下游客户如宁德时代、比亚迪等签订长期供货协议，锁定价格和销量，增强盈利能力。
• 行业壁垒：环保、资金和客户资源是行业主要壁垒，头部企业具备更强的竞争力。

3. 新型锂盐LiFSI的发展前景

• 性能优势：LiFSI具有更高的电导率、热稳定性、耐水解性，能显著提升电池的循环寿命和安全性。
• 成本下降：随着生产工艺成熟，LiFSI成本从2016年的61.7万元/吨降至2020年的26.6万元/吨，降幅达56.89%。
• 应用趋势：目前LiFSI主要作为LiPF6的添加剂使用，未来有望进一步替代LiPF6。
• 带动原材料需求：LiFSI扩产将拉动氯化亚砜需求增长，预计未来3-5年LiFSI产能达10万吨以上，带动氯化亚砜需求25万吨以上。

投资建议

• 关注头部企业：
  • 天赐材料：电解液龙头，具备锂盐一体化优势，2021年LiPF6产能1.2万吨（折固），计划扩产至15+20万吨/年液体LiPF6。
  • 永太科技：现有LiPF6产能2000吨，LiFSI产能500吨，与宁德时代签订长期供货协议。
  • 多氟多：现有LiPF6产能1万吨，未来将扩产至15万吨锂盐项目（含10万吨LiPF6、4万吨LiFSI）。
  • 凯盛新材：氯化亚砜龙头企业，LiFSI扩产将带动氯化亚砜需求增长。
  • 天际股份：现有LiPF6产能8160吨/年，与比亚迪、国泰华荣等深度绑定。

风险提示

• 产能过剩：可能导致产品价格波动。
• 新能源汽车需求不及预期：影响LiPF6和LiFSI的市场增长。
• 原材料价格波动：如氟化锂、氢氟酸等价格上涨可能影响成本。
• 新型电池技术替代：可能影响电解液原材料体系的稳定性。

重点图表与数据

总结

本报告指出，随着新能源汽车及锂电池的快速发展，LiPF6需求将持续增长，行业进入扩产阶段，价格将逐步回归理性。同时，新型锂盐LiFSI因其性能优势正在快速推广，成本下降将推动其在电解液中的应用。头部企业在产业链一体化、成本控制及客户绑定方面具备显著优势，是未来行业发展的主要受益者。建议关注天赐材料、永太科技、多氟多、凯盛新材和天际股份等企业。