20211101-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_5mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容

本周甲醇市场表现疲软，受动力煤价格下跌影响，空头逻辑主导市场情绪。尽管甲醇生产成本支撑仍在，但下游需求疲软，导致甲醇价格持续走低。市场对MTO装置重启预期增强，但短期内仍面临较大不确定性。

主要观点

• 供需格局：全国整体供需大致平衡，但分区域来看，内地库存增加，港口库存减少。随着MTO装置的重启，内地库存有望企稳。
• 价格走势：甲醇期货价格大幅下跌，现货价格也呈现下降趋势，尤其是太仓、河南、山东等地，价格跌幅较大。
• 下游情况：MTO开工率低于30%，甲醛、二甲醚、MTBE等传统下游开工率和消耗量均出现下滑，表明需求疲软。
• 成本支撑：动力煤价格降至1200元/吨，甲醇成本支撑减弱，但MTO利润有所恢复，对价格形成一定支撑。
• 市场情绪：空头情绪占主导，但多头认为甲醇价格被低估，未来供需有望好转，可考虑轻仓试多，但上涨空间有限。

关键信息

周度数据

下游开工率与消耗量

价格总览

供需平衡表

• 11月：预计供需较健康，但主要隐患在于海上浮仓。
• MTO重启情况：斯尔邦计划11月10日左右重启，兴兴预计11月下重启，富德计划11月中检修，重启时间存在变数。
• 进口情况：10月进口量评估在80万吨附近，卸港速度缓慢，浮仓压力较大。

生产利润

• 坑口煤价：兑现1200元/吨后，内地煤制甲醇仍大面积亏损。
• MTO利润：沿海MTO利润大幅修复，但华东MTO开工率仍低于30%，影响价格走势。

订单待发量

• 内地企业：订单待发量明显走弱。
• 西北企业：订单待发量下降，但仍有部分装置计划重启。
• 华东企业：订单待发量维持低位。

计划投产

• 2021年新增投产：包括Busher、Kimiaye Pars等伊朗装置，以及Caribbean Gas Chemical等海外项目。
• 2022年新增投产：包括JSC Shchekinozot、Lavan-LiDCO等伊朗及海外项目，预计将在2022年陆续投产。

国际情况

• 境外甲醇开工率：伊朗、美国等地区开工率有所波动，部分装置面临延期。
• 进口窗口：10月底进口利润亏损，国庆后有所回升，但整体仍处于低位。

总结

甲醇市场本周因动力煤价格下跌而承压，但多头认为甲醇价格被低估，未来供需有望好转。MTO装置重启预期增强，但短期内仍需关注动力煤价格走势和进口情况。建议投资者关注MTO重启情况，考虑轻仓试多，但需警惕上涨空间有限的风险。同时，需留意浮仓压力和进口利润变化，以应对市场波动。