20230507-南华期货-甲醇产业链数据周报_预期交易极致_不宜追空_45页

甲醇产业链数据周报总结

整体预期

• 甲醇产业链持续下跌，源于煤炭-甲醇-烯烃全产业链压力，月差稳定，但内地供应回归导致内地跌幅大于港口。
• 前期预期利空基本兑现，包括进口增船和供应回升，但大趋势指向累库，交易应谨慎。

关键数据点

• 供应：甲醇整体开工率提升，供应回归加重，港口和内地预计累库。
• 需求：醋酸开机率上升，但中下旬有检修计划；MTO开工受意外延迟影响，需求走势不确定。
• 价格估值：动力煤库存高企，价格下行；天然气低位震荡。甲醇基差偏强，但预期随到港放量走弱。
• 进出口：美金计价甲醇下跌，4月底伊朗装船加速，但5月进口强度可能有限。

交易观点

• 核心建议：不宜追空甲醇，因其估值已交易过低，市场情绪极端；反弹驱动弱，仅建议卖出短周期看跌期权，执行价参考2250。
• 策略：卖出MA2307 PUT期权，执行价2250，风险敞口控制。

风险与展望

• 平衡表：5-6月主旋律是进口和供给回升导致的大累库，需求端不确定性高，尤其关注兴兴停车时间。
• 其他：库存、持仓、市场心态指标显示产业链情绪悲观，短期反弹弱，长期需等待需求变化。