20230528-南华期货-甲醇产业链数据周报_一切反弹都叫做空机会_44页_5mb

报告分析总结

• 主要观察：甲醇产业链出现全面下跌，煤炭价格加速崩塌导致煤制供应回归，动力煤港口跌破900，内地坑口价格快速下跌。天然气价格低位震荡，供应量未大幅变化。化工品中下游需求疲软，因煤炭下跌，整体呈现需求和成本同步减少的普跌行情。

• 关键观点：一切反弹都被视为做空机会。当前是商品情绪底加基本面半山腰阶段，反弹主要源于风险偏好提升和部分炒作传闻，但基本面未改善。煤炭持续下滑，甲醇反弹不可持续，建议坚持空头策略。

• 交易策略：空单继续持有，反弹时加仓。重点关注盛虹炼厂可能停车，以及煤炭走势对甲醇的影响。预计内地库存缓慢累库，现货基差走强。

• 风险因素：供应端久泰和宝丰装置接近重启，炼厂开车计划不确定性大；需求端出口内需均未见亮点，需监控库存和港口情况。甲醇价格依赖煤炭趋势。