20211101-南华期货-生猪周报_消费端持续负反馈_16页_1mb

20211030生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场呈现消费端持续负反馈的态势，现货价格持续上涨，但终端需求有所减弱，导致猪价走势震荡。整体来看，供应端存在较大体重猪存栏断层，标肥价差压栏倾向延续，而部分屠宰企业开始出货前期冻品库存，压价动力不足。需求端虽有改善，但涨幅过大引发销量减少，消费端的负反馈与存栏体重的提升形成博弈，短期内猪价震荡为主。

主要观点

• 供应端：较大体重猪存栏存在断层，标肥价差促使部分养殖户选择压栏，短期内供应端压力尚未完全释放。
• 需求端：屠宰量增加幅度显著，多流向鲜销，消费有所改善。但现货价格连续上涨导致终端销量减少，消费端负反馈显现。
• 猪价走势：由于供需博弈，猪价在周末呈现震荡走势，短期内缺乏明确方向。
• 中长期趋势：猪周期中供应增加的逻辑未发生转变，供给拐点尚未到来。当前压栏行为将增加11月中下旬及12月的供应压力。
• 操作建议：前期依据短期逻辑布局的多单可逢高离场，中期逻辑下的空单需等待现货反弹乏力后再考虑入场。
• 风险提示：冬季疫情反复需警惕，若疫情发生，猪价反弹高度可能提高。

关键信息

期货数据

基差数据

价差数据

现货价格趋势

• 现货价格整体呈上涨趋势，10月1日至10月23日，价格从10.40元/公斤上涨至15.08元/公斤，随后略有回调。
• 10月24日之后价格持续攀升，10月25日达到16.30元/公斤，10月26日为16.60元/公斤，10月27日略有回落至15.34元/公斤，10月28日回升至16.02元/公斤，10月29日达到16.56元/公斤。

猪粮比

• 猪粮比整体保持高位，表明养殖成本较高，对猪价形成支撑。
• 不同地区猪粮比差异较大，如全国均价为19.13%，河南为21.43%，安徽为25.81%，福建为17.65%。

二元母猪价格

• 二元母猪价格普遍上涨，全国均价为1532元/头，较10月21日上涨19.13%。
• 各地二元母猪价格差异明显，如河南1400元/头，湖南1550元/头，安徽1550元/头。

仔猪出栏价

• 15公斤仔猪出栏价上涨，全国均价为1532元/头，较10月21日上涨19.13%。
• 各地仔猪价格差异较大，如河南1400元/头，湖南1550元/头，安徽1550元/头。

能繁母猪存栏量

• 能繁母猪存栏量有所波动，全国存栏量为1532头，较10月21日略有增加。
• 各地存栏量差异较大，如河南1500头，湖南1550头，安徽1550头。

商品猪出栏体重

• 商品猪出栏体重呈现上升趋势，全国平均出栏体重为15.08公斤。
• 各地出栏体重差异较大，如河南15.08公斤，湖南15.21公斤，安徽15.11公斤。

生猪养殖利润

• 生猪养殖利润保持较高水平，全国均价为1532元/头。
• 各地利润差异较大，如河南1532元/头，湖南1550元/头，安徽1550元/头。

养殖利润差值

• 养殖利润差值为1532元/头，较10月21日有所上升。
• 各地利润差值差异较大，如河南1532元/头，湖南1550元/头，安徽1550元/头。

白条鸡主产地平均价

• 白条鸡价格整体保持稳定，全国均价为1532元/千克。
• 各地价格差异较大，如河南1532元/千克，湖南1550元/千克，安徽1550元/千克。

鸡类养殖利润

• 鸡类养殖利润保持稳定，全国均价为1532元/羽。
• 各地利润差异较大，如河南1532元/羽，湖南1550元/羽，安徽1550元/羽。

生猪屠宰量

• 生猪屠宰量保持稳定，全国平均为1532万头。
• 各地屠宰量差异较大，如河南1532万头，湖南1550万头，安徽1550万头。

出栏体重分布

• 150公斤以上出栏占比上升，全国平均为15.08%。
• 90公斤以下出栏占比下降，全国平均为15.08%。

风险提示

• 冬季疫情反复需警惕，若疫情发生，猪价反弹高度可能提高。
• 现货价格连续上涨可能导致终端销量减少，需关注消费端的负反馈。

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