20140217-西南证券-航运港口_天津自贸区开放力度有望超预期_11页_998kb

航运港口行业周报总结（2014年2月10日-2月14日）

核心内容

本周航运港口板块整体表现优于沪深300指数，上涨7.7%，其中航运板块涨幅最大（8.9%），港口板块次之（6.4%）。行业整体呈现回暖趋势，但不同细分市场表现不一。

主要观点

• 航运市场整体向好：干散货运输市场供需矛盾逐步缓解，BDI指数上涨1.4%，BPI上涨0.5%。油运市场则相对疲软，BDTI下跌4.9%。集运市场因春节因素影响，整体处于弱平衡状态，CCFI小幅上涨0.5%，而SCFI下跌6%。
• 干散货运输市场：受春节影响，港口和煤企库存高企，节后煤炭运输有所好转，运价上涨0.5%。金属矿石运价微跌0.1%，粮食运价大幅下跌8.1%。
• 油运市场：VLCC运价因货盘出清和运力紧张而大幅反弹，海湾东行运价从WS49升至WS60。但其他航线运价普遍下跌，市场整体仍不容乐观。
• 天津自贸区进展：天津自贸区开放力度有望超预期，上半年获批可能性较大，开放区域可能包括整个滨海新区和港口，金融和行政审批方面可能进一步放权。
• 重点公司动态：中远航运（600428）成为壳牌重大件运输供应商，并获得中核集团合格供应商资质，表明其具备高端运输服务能力，维持“增持”评级。天津港（600717）和天津海运（600751）被重点推荐，交易性机会值得关注。

关键信息

市场表现

• 本周交运板块上涨7.7%，跑赢沪深300（5.1%）。
• 航运（8.9%）和港口（6.4%）涨幅居中。
• 个股涨幅前五名：天津海运（21.08%）、天津港（14.53%）、中昌海运（14.40%）、厦门港务（12.46%）、连云港（12.21%）。
• 个股涨幅后五名：日照港（0.80%）、锦州港（1.31%）、大连港（1.60%）、中海发展（2.81%）、宁波港（3.02%）。

市场动态

• 干散货运输市场：

  • BDI上涨1.4%，BPI上涨0.5%。
  • 好望角型船（BCI）下跌2.1%，租金仍低于巴拿马与灵便型船市场。
  • 大西洋往返日租金下跌800美元，太平洋往返日租金上涨1900美元。
  • 大灵便型船市场因印尼雨季和镍矿铝土矿出口停滞，运价持续走低。

• 油运市场：

  • BDTI下跌4.9%，VLCC运价反弹，海湾东行运价升至WS60。
  • CT1和CT2运价均有所下跌，苏伊士型船运价持续走低。
  • 布伦特原油期货结算价上涨0.5%，WTI原油期货结算价上涨0.4%。

• 中国沿海散货运输市场：

  • 电煤运输趋于好转，沿海煤炭运价上涨0.5%。
  • 粮食运输市场因春节影响运价下跌8.1%。
  • 金属矿石运价微跌0.1%。

• 中国出口集装箱运输市场：

  • CCFI小幅上涨0.5%，SCFI下跌6%。
  • 欧洲航线订舱价格下跌150-200美元/TEU。
  • 日本航线运价下滑，船舶舱位利用率跌至四成以下。

行业数据

重点公司盈利预测与评级

一周要闻回顾

• 渤海轮渡：拟投资4368万美元购买邮轮，提升运力。
• 中远航运：成为壳牌重大件运输供应商，获得中核集团资质认证，展现高端运输服务能力。
• 中远航运1月运量：同比下降7.3%，但营运率同比提升0.1%。
• 锦州港：成为国内粮煤中转第一大港，粮食和煤炭吞吐量均创历史新高。
• 天津港：拟对财务公司增资2.22亿元，进一步增强财务实力。
• 天津自贸区：有望上半年获批，开放力度可能超预期，涵盖滨海新区和港口，金融与行政审批将进一步放权。

图表目录

• 图1：本周交通运输二级子行业涨跌幅
• 图2：BDI、BCI、BPI、BSI走势
• 图3：全国铁矿石港口库存总量及细分
• 图4：铁矿石海运费走势
• 图5：巴拿马型船TCE走势
• 图6：钢材综合价格指数走势
• 图7：BDTI、BCTI走势
• 图8：原油期货结算价走势
• 图9：美国原油、汽油库存走势
• 图10：中国沿海散货运价走势（CCBFI）
• 图11：沿海成品油、原油、金属矿石、粮食、煤炭运价指数走势
• 图12：秦皇岛煤炭库存量走势
• 图13：出口集装箱运价指数走势
• 图14：主要航线集运价格走势
• 图15：日本航线集运价格走势
• 图16：沿海主要港口货物吞吐量及同比增速
• 图17：沿海主要港口外贸货物吞吐量及同比增速