20211130-广州期货-期市博览——贵金属_关注新冠变种影响_贵金属价格或低位震荡_9页_938kb

贵金属市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月贵金属价格走势，重点讨论了黄金与白银的市场表现、影响因素及未来展望。同时，对12月美联储FOMC议息会议、疫情发展及市场资金动向进行了预测和评估。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• 黄金：11月整体呈现宽幅震荡，月初因美联储Taper阶段性落地和通胀高位而上涨，月中因市场预期货币政策收紧而回落，月末因奥密克戎毒株引发避险情绪而小幅反弹。
• 白银：11月表现弱于黄金，跌幅更大。原因包括白银商品属性较强、工业需求疲软以及原油等大宗商品价格下跌。

2. 市场影响因素

• 美联储货币政策：Taper落地、加息预期提前、鲍威尔连任提名等消息对美元指数和金价产生明显影响。
• 通胀与经济数据：美国通胀数据维持高位，零售数据超预期，经济法案通过等均对市场情绪造成冲击。
• 疫情发展：奥密克戎毒株的发现引发市场避险情绪，美元指数和美债收益率回落，金价有所反弹。
• 全球疫情与供应链：疫情反弹可能影响全球经济复苏，对就业和供应链带来不确定性，进而影响金价。

3. 资金面分析

• 配置资金：贵金属配置基金在11月末呈现正向流入，显示中长期资金对贵金属后市持乐观态度。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF（SPDR）和白银ETF（SLV）持仓量分别增长13.3吨和118.15吨，表明市场对贵金属的配置意愿增强。

关键信息

1. 价格表现

• COMEX黄金主力：11月收盘价1782.9美元/盎司，累计涨跌幅-0.12%。
• 沪金2112：收盘价370.24元/克，累计涨跌幅-0.06%。
• COMEX白银主力：收盘价22.86美元/盎司，累计涨跌幅-4.61%。
• 沪银2112：收盘价4792元/千克，累计涨跌幅-1.42%。

2. 市场动态

• 美元指数：11月整体走强，月末因疫情担忧回落。
• 美债收益率：阶段性见顶回落，隐含通胀预期下降。
• 贵金属价差：沪金与黄金t+d价差、沪银与白银t+d价差、内外盘金银比价均有所变化，反映市场情绪和资金流向。

3. 未来展望

• 12月FOMC会议：重点关注Taper节奏是否加快、明年加息是否提前，以及联储官员对通胀、就业和经济复苏的评估。
• 疫情不确定性：奥密克戎毒株可能引发全球避险情绪升温，对金价形成支撑。
• 操作建议：在疫情发展进一步明确前，建议投资者以观望为主，避免过度操作。

市场影响因素总结

关键数据图表

• 图表1：贵金属市场当月交易表现（截至11月29日收盘）
• 图表2-7：美国经济景气度、通胀水平、失业率、消费信心等宏观经济数据
• 图表8-13：内外盘金银价差、ETF持仓变化、贵金属期货库存等市场数据
• 图表14-17：CFTC黄金和白银期货投机持仓净多头变化

操作建议

• 在全球疫情发展进一步明确之前，建议投资者以观望为主。
• 避免在当前市场波动较大的情况下进行频繁交易。

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• 本报告由广州期货股份有限公司编制，基于合法信息，但不保证其准确性或完整性。
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