20211130-广州期货-期市博览-聚烯烃_奥密克戎病毒打击市场_聚烯烃或偏弱下行_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月聚烯烃（LLDPE与PP）市场走势，并对12月市场行情进行了预测。报告指出，11月聚烯烃市场整体偏弱下行，LLDPE主力合约收于8600元/吨，环比下降1.88%；PP主力合约收于8136元/吨，环比下降6.26%。12月市场预计以震荡整理为主，LLDPE主流合约价格区间为8700-9300元/吨，PP2201合约价格区间为8000-8500元/吨。

主要观点与关键信息

一、成本端分析

• 油价震荡下行：受消费大国释放原油储备、欧佩克及其同盟国限产政策及南非疫情等因素影响，油价整体偏弱。
• 动力煤价格回落：国家发改委出台保价稳供政策，抑制市场炒作，动力煤价格高位回落，对聚烯烃成本支撑减弱。
• 进口利润倒挂：PE进口利润随期现价格重心下移出现倒挂，仅LDPE进口利润尚可；PP进口利润也呈现倒挂趋势，进口窗口短暂打开后关闭，进口端对市场压力有限。

二、供应端分析

• 新增产能逐步释放：三、四季度将有多套新装置投产，如浙石化二期（205万吨）、山东鲁清（110万吨）、镇海二期（60万吨）等，预计未来聚烯烃供应将小幅增加。
• 检修装置减少：11月PE石化企业检修装置环比减少，涉及检修产能738万吨，检修损失量13.87万吨。12月部分检修装置将恢复生产，但供应增量有限。
• 限电限产影响有限：尽管多地出台限电限产政策，但多数企业未出现实质性降负荷，对市场供应端影响不大。

三、需求端分析

• PE下游需求：农膜需求缓慢，棚膜利润尚可，但受淡季影响开工率下降；地膜订单缓慢跟进，整体需求较上月略有改善。
• PP下游需求：BOPP企业维持刚需采购，库存偏低，对盘面形成一定支撑；塑编与注塑行业分化，模塑企业利润薄弱，注塑行业可能受益于新能源车系推出及芯片问题缓解。
• 整体需求疲软：PE与PP下游需求在12月有望有所改善，但当前仍受经济下行与居民负债影响，需求增长有限。

四、库存与市场走势

• 库存小幅去库：PE与PP库存均出现环比下降，整体库存处于历史中等偏下水平，去库压力不大。
• 市场走势预测：12月聚烯烃市场预计以震荡整理为主，PE与PP价格区间分别为8700-9300元/吨和8000-8500元/吨。

市场展望

• 多空因素交织：成本端支撑减弱，供应端压力上升，但需求端改善有限，市场整体呈现震荡格局。
• 关注关键因素：需密切关注12月新增装置投产进度、限电限产政策执行情况以及下游需求变化，尤其是BOPP和高端膜类需求的提升可能对市场形成支撑。

投资建议

• PE市场：受成本支撑减弱与需求改善有限影响，12月预计维持震荡整理，关注棚膜与高端膜类需求变化。
• PP市场：BOPP企业刚需采购支撑较强，但整体需求仍偏弱，预计震荡运行为主。

研究机构与分析师信息

• 研究机构：广州期货研究中心
• 分析师：
  • 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
  • 傅超：期货从业资格F03087320，邮箱：fu.chao2@gzf2010.com.cn

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研究中心简介

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• 研究中心下设多个二级部门，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等领域的研究。
• 研究体系包括定期报告（早报、周报、月报等）与不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告等）。
• 研究中心与监管机构、行业协会、高校等广泛合作，推动期货市场发展。

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附：相关报告

• 2021.08.30 《期市博览-聚烯烃》
• 2021.08.28 《一周集萃-聚烯烃》
• 2021.09.30 《广州期货-期市博览-聚烯烃-原料端推涨聚烯烃，10月或维持高位-202109》