20221028-银河期货-芳烃晨报_4页_862kb

报告摘要

本报告为银河期货发布的芳烃类商品晨报，涵盖PTA、MEG、PF、EB四个品种的行情复盘、重要资讯及交易策略。整体来看，当前市场处于供需偏弱、库存上升、价格承压的阶段，多数品种面临中期下行压力，短期内则呈现震荡走势。

行情复盘：PTA2301期货主力合约昨日日盘和夜盘均下跌6点，分别收于5226和5220，跌幅均为0.11%。现货方面，主港基差继续走弱，11月MOPJ尾盘成交价为685-686元/吨，PX估价上涨至992美元/吨CFR。
重要资讯：
- 多套PX装置即将投产，包括山东威廉化学、盛虹炼化、中石油广东石化等，预计11月中下旬开始出产品。
- 中国PTA开工率降至73.6%，周环比下降4%；聚酯开工率维持在84.1%。
- 江浙涤丝产销回落至5-6成，直纺涤短产销仍保持在65%。
交易策略：
- PX装置投产将导致PX进入累库格局，美亚MX套利窗口再度打开，而PX美亚套利窗口仍关闭。
- PTA现货加工费收窄至450元/吨左右，基差走弱。
- 11-12月预计有750万吨新PTA装置投产，库存连续三周上升，聚酯利润不佳，下游终端效益差。
- 10月TA维持紧平衡，但缺乏需求好转，11-12月将进入累库，中期价格仍有下行压力。
- 短期价格预计在5000-5500元/吨区间震荡，交易思路倾向逢高空。

行情复盘：EG2301期货主力合约昨日日盘下跌45点，收于3867元/吨；夜盘下跌20点，收于3847元/吨。现货基差在01合约贴水5-20元/吨，11月下期货基差升水10-15元/吨。
重要资讯：
- 中国大陆乙二醇整体开工负荷降至57.36%，较上期下降2.52%；煤制乙二醇开工负荷下降6.82%至34.10%。
交易策略：
- 乙二醇开工率自9月下旬以来提升明显，但港口库存仍处历史同期偏高水平。
- 四季度聚酯消费季节性转弱，内需不足与出口走弱限制聚酯开工提升。
- 乙二醇估值偏低，供需偏弱，短期价格预计在3700-4100元/吨区间震荡。

行情复盘：PF2212期货主力合约昨日日盘下跌70点，收于6924元/吨；夜盘下跌48点，收于6876元/吨。现货价格下调50元/吨，江浙涤短商谈重心在7550-7750元/吨。
重要资讯：
- 江浙涤丝产销回落至5-6成，直纺涤短产销保持在65%。
交易策略：
- 短纤利润尚可，开工率高于去年同期，但下游纱厂持续亏损，有减产现象。
- 纱厂累库速度被动放缓，短纤供需偏弱，加工费仍有压缩空间。

行情复盘：EB2212期货主力合约昨日日盘下跌132点，收于7760元/吨；夜盘上涨70点，收于7830元/吨。现货方面，江苏苯乙烯自提价下跌185元/吨至8259-8400元/吨，华东纯苯均价下跌160元/吨至7375元/吨。
重要资讯：
- 苯乙烯开工负荷率降至74.84%，周环比下降0.9%；EPS开工率下降0.94%至56.5%；PS开工率上升5.55%至67.53%；ABS开工率下降0.6%至88.63%。
交易策略：
- 非一体化装置利润亏损，估值偏低。
- 四季度将有250万吨苯乙烯新装置投产，包括连云港石化、广东石化等。
- 原料端纯苯下游需求不佳，成本支撑减弱。
- 中期累库预期下，苯乙烯价格仍将承压。