20251207-华泰期货-化工周报_聚酯负荷坚挺_远期预期下PXN走强_18页_4mb

工业化学周报总结

市场分析

成本端：Brent油价维持60-65美元/桶区间，受俄乌和谈及委内拉纳局势影响，市场情绪观望，价格震荡拉锯。
PX：中国和亚洲PX开工率环比微降，聚酯负荷支撑下PXN上行至286美元/吨，远期预期良好，估值处季节性中高位。
TA：PTA开工率稳定，加工费反弹至196元/吨，去库支撑基差，但需求转弱导致累库压力增加，01合约反弹空间有限。
需求：江浙织机开机率下滑，聚酯负荷持平，下游订单转弱，库存累积，预计开机率进一步下降。
PF：涤短负荷高位，库存去化至低位，加工差稳定在1000-1100元/吨，但需求偏弱，库存增加。
PR：瓶片负荷稳定，加工费区间震荡，市场需求淡季与春节备货空窗期重叠，缺乏核心驱动。

策略建议

单边：PX、PTA、PF和PR谨慎偏多，短期01合约反弹可能受限，中长期关注05合约因产能投放周期结束和远期预期改善。
跨品种和跨期：无具体策略。

风险提示

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期变化，可能导致市场波动。