20240808-国泰期货-镍_短期承压_但深跌困难_不锈钢_成本支撑上移_供需偏弱施压_3页_597kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年8月8日，国泰君安期货发布报告，分析了镍和不锈钢市场的短期走势与基本面变化。报告指出，镍市场短期内面临压力，但下跌空间有限；不锈钢市场则受到成本支撑上移的影响，供需偏弱对价格形成压制。

主要观点

镍市场分析

• 短期承压：镍期货价格在近期有所回落，短期面临一定的市场压力。
• 深跌困难：尽管价格承压，但基本面并未出现大幅恶化，预计短期内难以出现深度下跌。
• 期货表现：沪镍主力合约价格在T-1至T-66期间呈现波动，整体趋势偏弱。
• 产业链数据：
  • 1#进口镍价格小幅下降，但近期有所回升。
  • 俄镍升贴水波动较大，显示市场对俄镍的接受度变化。
  • 镍豆升贴水出现显著波动，反映市场对镍现货与期货价差的敏感性。
  • 近月合约对连一合约价差持续为负，表明市场预期近月价格低于连一合约。
  • 跨期套利成本在T-1至T-66期间波动，显示市场对套利机会的评估。
  • 高镍生铁价格有所上涨，显示成本支撑增强。
  • 镍板与高镍铁价差有所收窄，反映市场对镍资源的争夺。
  • 镍板进口利润由负转正，显示进口镍的盈利空间逐步扩大。
  • 红土镍矿价格保持稳定，未出现明显波动。

不锈钢市场分析

• 成本支撑上移：不锈钢价格受到成本上涨的影响，支撑力度增强。
• 供需偏弱：不锈钢市场需求疲软，导致价格承压。
• 期货表现：不锈钢主力合约价格在T-1至T-66期间持续下跌。
• 产业链数据：
  • 304/2B卷价格有所下降，但部分规格价格略有回升。
  • 304/No.1卷价格波动较大，显示市场对不同规格不锈钢的需求变化。
  • NI/SS价格波动显示市场对不锈钢与镍价关系的动态调整。
  • 高碳铬铁价格略有下降，显示成本端压力有所缓解。
  • 硫酸镍价格小幅波动，电池级硫酸镍溢价为负，显示市场对硫酸镍的需求疲软。

关键信息

宏观及行业新闻

• 德龙镍业破产重整：江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案，可能对市场信心产生一定影响。
• 华友钴业项目进展：印尼华越、华飞、华科等镍钴冶炼项目已投产，华翔硫酸镍项目稳步推进，有助于增强产业链资源保障。
• 印尼镍产量提升：NCKL和Harita Nickel计划在2024年8月及10月或11月提升镍产量，显示供应端的扩张预期。
• 俄罗斯镍生产恢复：Nornickel计划于8月初重启Nadezhda冶炼厂的熔炉，表明其已找到应对西方制裁的方法。
• LME暂停俄罗斯镍交割：LME将暂停接受俄罗斯诺里尔斯克镍公司在芬兰的Harjavalta工厂的镍交割，对镍市场供应产生影响。
• 必和必拓项目暂停：Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月暂停，未来可能重新评估。
• Eramet取消投资：法国矿业公司Eramet与德国BASF取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目的联合投资，显示市场对印尼镍项目的不确定性。

趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

总结

镍和不锈钢市场在短期内均面临一定压力，但下跌空间有限。镍市场受成本支撑和供应端变化影响，价格波动较大；不锈钢市场则因需求疲软和成本上移，价格承压。行业动态显示，供应端有所扩张，但地缘政治风险和市场不确定性仍对价格产生影响。投资者应关注市场供需变化及政策动向，合理评估风险与收益。