20231031-德邦证券-姚记科技-002605.SZ-23Q3财报点评_利润端维持高速增长_各项业务经营稳定_3页_658kb

报告摘要：姚记科技(002605SZ)

公司评级：买入（维持）

行业：传媒/游戏

当前股价：228元
市场表现：

• 绝对涨幅（3M）：-27%
• 相对沪深300涨幅（3M）：-1676%

投资要点

1. 三季度业绩持续高增长：

   • 营收达123亿元，同比增长34%
   • 归母净利润15亿元，同比增长48%

2. 游戏业务稳健增长：

   • 主力捕鱼类产品在iOS畅销榜保持稳定排名
   • 运营多款棋牌类游戏，贡献稳定收入

3. 互联网营销业务受益于广告回暖：

   • 数字营销板块收入同比增长
   • 信息流广告解决方案需求增长，预计随经济回暖加速

4. 扑克牌业务产能扩张中：

   • 现有产能不足，推进年产6亿副扑克牌生产基地建设
   • 新产能将缓解供给压力，支持业务拓展

盈利预测：

• 收入预测（2023-2025年）：48亿/56亿/63亿元（同比增长22%/18%/13%）
• 归母净利润预测（2023-2025年）：72亿/91亿/102亿元（同比增长105%/27%/12%）

风险提示

• 产品上线进度不及预期
• 宏观经济波动
• 原材料价格波动风险

分析师：

• 马笑（S0120522100002）
• 刘文轩（S0120523070008）