20241031-国海证券-万华化学-600309.SH-2024年三季报点评_Q3业绩受宏观需求影响_新项目稳步推进_7页_700kb

2024年万华化学三季报业绩说明：公司前三季度实现营收1476亿元，同比增长114%，但归母净利润下滑至111亿元，同比减少127%。Q3单季营收环比下降7%，净利润同比、环比降幅均显著，主要受下游需求偏弱及部分装置停产检修影响，毛利率同比降幅达14个百分点。

业绩分析：Q3聚氨酯板块销量同比、环比双增长，石化板块营收增长显著，但产品价格普遍下滑。公司通过新项目推进和技术改造提升产能，截至三季度末在建工程规模达697亿元，未来成长潜力较大。

盈利预测：预计2024-2026年营收、利润将持续增长，维持“买入”评级，对应估值处于合理区间。建议持仓者谨慎观望，中长期投资者关注新产能投产进度，短期视宏观需求恢复情况调整策略。