20220926-中财期货-LPG周报_节前有排库预期_偏弱运行_9页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年9月26日LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出当前LPG价格震荡运行，主力合约LPG2211预计运行在[4900, 5200]元/吨区间。市场整体呈现供应稳定、需求预期提升但尚未完全兑现的特点。

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主要观点

• 价格震荡：LPG价格在震荡中运行，LPG2211合约预计维持在[4900, 5200]元/吨区间。
• 操作建议：建议投资者逢低做多。
• 风险提示：原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成下行压力。

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驱动逻辑

1. 原油价格重心下移

受需求担忧影响，原油价格出现下行趋势，间接影响LPG价格表现。

2. 供应端小幅增加

• 国内液化气产量：9月16日-9月22日当周，国内液化气商品量为53.18万吨，较上周增加1.45万吨，增幅为2.81%。
• 日均产量：约7.6万吨。
• 进口到港量：当周国际船期实到港量为76.02万吨，主要集中在华东地区。9月VLGC到港量共计196.13万吨，环比增长37.54%，同比增加42.64%。
• 港口库存：截至9月22日，液化气港口样本库存量为199.60万吨，较上期增加4.65%。库容率上升至31.35%，主要因天气影响导致部分港口延迟靠泊，本周到港量明显增加。

3. 需求预期提升

• 气温下降：随着气温逐渐下降，燃烧需求预期逐步提升，但实际需求尚未完全兑现。
• 碳四深加工率平稳：MTBE装置产能利用率上升至61.35%，环比增长4.1%；烷基化油装置产能利用率增长至43.28%，环比增长0.09%。
• PDH装置开工率：录得60.06%，环比下降2.64%，但江苏和宁波有PDH装置计划在月底前开工，预计开工率将有所提升。
• LPG与天然气价差走阔：LPG经济效益明显，显示市场对LPG的偏好增强。

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本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注国际船期到港量及华东、华南地区港口卸货动态。
• 库存变化：库存水平持续增加，需关注库存对价格走势的影响。

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数据概览

项目	数据
国内液化气商品量（9.16-9.22）	53.18万吨，环比+2.81%
日均产量	约7.6万吨
9月VLGC到港量	196.13万吨，环比+37.54%
液化气港口样本库存量（9.22）	199.60万吨，环比+4.65%
MTBE装置产能利用率（9.22）	61.35%，环比+4.1%
烷基化油装置产能利用率（9.22）	43.28%，环比+0.09%
PDH装置开工率（9.22）	60.06%，环比-2.64%

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行情回顾

• 广州石化民用液化气出厂价：截至9月23日为5448元/吨。
• LPG期价：上周收于5297元/吨。
• 基差：广州石化价格与LPG主力合约收盘价基差为151元/吨，处于中值附近。

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市场动态

• 华东地区：进口船货主要集中在嘉兴、宁波、连云港等港口，部分锚地船舶待卸。
• 华南地区：到港量集中在东莞、潮汕、福州等地，部分库区承压。
• 北方地区：山东、天津、盘锦等地有到港计划，受台风影响部分港口卸货延迟。

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投资建议

• 操作策略：逢低做多，关注市场回调机会。
• 风险提示：原油价格大幅下跌可能对LPG价格形成下行压力。

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数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 中财期货投资咨询总部

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