20201108-浙商证券-机械军工行业周报（2020年11月第一周）_美国大选_机电出口修复_光伏锂电设备景气_国防军工持续_18页_2mb

报告摘要

机械军工行业周报（2020年11月第一周）总结

核心内容与主要观点

2020年11月第一周，机械军工行业整体表现积极，主要受以下因素驱动：

美国大选对行业的影响：美国大选引发对机电出口修复的预期，尤其是此前受贸易战影响的领域，如高空作业平台、智能升降桌等。同时，新能源领域（光伏、锂电、半导体）和国防军工板块因政策支持和全球能源转型趋势而持续看好。
行业景气度提升：
- 工程机械：9月挖掘机销量同比增长65%，叉车销量同比增长70%，全年有望延续高景气。
- 光伏/风电设备：前三季度光伏新增装机18.7GW，风电新增并网装机13.9GW，新能源设备需求旺盛，且全球能源转型政策推动行业增长。
- 锂电设备：海外电动车销量超预期，国内政策支持新能源汽车产业发展，锂电设备市场持续向好。
- 国防军工：中国国防建设不受美国党派轮替影响，军工板块表现稳定。
重点公司表现：
- 业绩超预期：杭氧股份、青鸟消防、浙江鼎力等公司业绩显著提升。
- 盈利预测：核心公司如三一重工、上机数控、先导智能等预计未来盈利将稳步增长，部分公司如杭可科技、杰瑞股份、杰克股份等被重点看好。
行业投资建议：
- 核心组合：三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、晶盛机电、金辰股份、华测检测、建设机械、美亚光电、东睦股份、航发动力、内蒙一机、洪都航空、铂力特。
- 重点股池：迈为股份、捷佳伟创、浙江鼎力、中联重科、徐工机械、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、日月股份、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、青鸟消防、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展。

关键信息

工程机械

9月挖掘机销量2.6万台，同比增长65%。
1-9月累计销量23.7万台，同比增长32%。
三一重工市占率近29%，持续提升。
预计2020年全年挖掘机销量增速超25%，混凝土机械增速超20%，汽车起重机增速15%以上。

光伏/风电设备

前三季度光伏新增装机1870万千瓦，风电新增并网装机13.9GW。
9月欧洲、中国、GE、BP等提出能源转型目标，光伏/风电有望成为主力能源。
光伏设备重点推荐上机数控、迈为股份、晶盛机电、金辰股份、捷佳伟创；风电设备重点推荐日月股份。

锂电设备

9月海外电动车销量大超预期，头部电池企业开工率上涨至8-9成。
国务院发布《新能源汽车产业发展规划》，为行业提供政策支持。
推荐先导智能，看好杭可科技等。

消费升级

智能升降桌和医疗床景气向好，推荐捷昌驱动、中山金马，看好八方股份、春风动力。

工业气体

全球龙头林德、法液空市值达7000-8000亿元，行业空间大。
推荐杭氧股份，看好华特气体等。

国防军工

持续推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份。
看好洪都航空、中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。

风险提示

基建及地产投资低于预期。
中美贸易摩擦加剧。
疫情扩散超预期影响制造业复苏。

行业动态

工程机械：
- 广东出台新基建三年实施方案，总投资超1万亿元。
- 重卡10月销量增长41%，全年或创历史新高。
- 杭叉集团、徐工机械等公司业绩表现良好。
光伏设备：
- 前三季度光伏新增装机1870万千瓦，光伏玻璃价格持续上涨。
- 组件企业面临交付延期，呼吁产业链协同。
半导体设备：
- 7家厂商三季度利润大幅上涨，北美设备出货金额同比增长40%。
- 芯片产能紧张，价格持续上涨。
锂电设备：
- 10月头部电池企业开工率上涨至8-9成。
- LG化学再投5亿美元开发汽车动力电池，有望供货特斯拉和宝马。
轨交装备：
- 中欧班列今年开行超万列，往返综合重箱率98.3%。
- 甬舟铁路初步设计获批，总投资269.9亿元。
油气装备：
- 1-9月中国天然气进口增长3.7%。
- “欧佩克+”减产压力增大，未来国际油价走势不确定。
国防军工：
- 美国签署新一代战略导弹核潜艇采购合同，金额达94.7亿美元。
- 美国14天内第三次对台军售，金额达41.8亿美元。

重点数据跟踪

中游行业：
- 工程机械：9月挖掘机销量同比增长65%，叉车销量同比增长66%。
- 工业机器人：9月产量同比增长69%，1-9月累计增长44%。
- 新能源汽车：9月销量同比增长73%，1-9月累计销量同比下滑16%。
- 半导体设备：9月北美出货金额同比增长40%。
- 激光器行业：10月PMI为51.4，永康五金交易指数平稳。
下游行业：
- 房地产与基建投资完成额同比修复，1-9月固定资产投资增长0.8%，房地产投资增长5.6%。
- 制造业投资累计下滑6.5%，但新一轮补库存周期已启动。
- 基建领域细分子行业均实现触底反弹。
上游行业：
- 钢材价格指数同比增长0.2%，螺纹钢价格同比上升3.7%。
- 动力煤价格同比上升0.3%，布伦特原油期货结算价同比下降0.7%。
- LNG价格同比上升19.5%，海绵钛价格保持稳定。