20180910-兴业研究-海外市场周报_全球权益市场再降温_8页_1mb

报告摘要

全球权益市场再降温总结

核心内容

近期全球权益市场整体出现降温迹象，主要指数的表现由强势转中性，部分市场进一步转为弱势。这种变化主要受到全球贸易摩擦和地缘政治风险升温的影响，同时美国经济数据强劲也推动了联储加息预期的上升。

主要观点

全球主要市场指数降温：
- 美国纳斯达克指数由强势转为中性。
- 日本日经指数同样由强势转为中性。
- 欧洲主要指数（德国、法国、英国）由中性转为弱势。
贸易摩擦与地缘政治风险：
- 美国特朗普政府再次抛出贸易威胁，包括对日本和中国商品的关税政策，以及可能关闭政府的威胁。
- 美国军事打击叙利亚的动向加剧了全球市场的不确定性。
美国经济数据强劲：
- 8月非农就业人口新增20.1万人，远超预期。
- 每小时薪资同比增速达到2009年6月以来的最高水平。
- 失业率维持在3.9%，ISM制造业PMI指数创下2004年以来新高。
- 美国经济扩散指数上升至6.95，显示经济活动积极。
美元债市场表现：
- 中资美元债收益率曲线整体上移，短端和长端收益率均上升8-10bp。
- 中美利差继续下降3bp至70bp，中资美元债与美国国债利差上升2bp。
- A评级中资美元债利差上升2.5bp，BBB评级中资美元债利差上升1bp。
新兴市场分化：
- 印度卢比持续贬值，创历史新低，10年期国债收益率达到8.03%。
- 南非经济连续两个季度衰退，兰特下跌3.7%。
- 其他危机国家货币下跌幅度有限，如阿根廷比索、巴西雷亚尔、印尼卢比等。
欧洲政治局势：
- 意大利财政部长表示将遵守欧盟预算限制，缓解部分政治紧张。
- 英国与德国在脱欧谈判中让步，但后续仍需关注预算编列及脱欧进展。
- 瑞典大选中极右派反欧盟政党获得超预期席次，对欧盟内部稳定性造成冲击。
债券市场动态：
- 欧洲投资级以外的债券收益率上升，而大部分债券种类回报为负。
- 欧洲债券收益率维持在历史低位，信用利差逐渐回归中位数。
- 美元LIBOR-OIS下跌至20bp，显示市场流动性状况有所改善。
加密货币与市场情绪：
- 比特币价格下跌至6,500美元，比特币期货走势亦同步下滑。
- VIX波动率指数上升，显示市场情绪趋于紧张。

关键信息

市场情绪：全球股市同步下跌，VIX波动率提升，显示投资者风险偏好下降。
政策风险：美国政府面临关门风险，欧洲政治局势仍不稳定。
经济数据：美国经济数据强劲，推动联储加息预期上升。
货币波动：印度卢比持续贬值，南非兰特下跌显著。
债券收益率：中资美元债收益率上升，新兴市场债券收益率分化。
利差变化：中美利差下降，中资美元债与美国国债利差上升；印度、俄罗斯等国利差扩大。

结论

全球权益市场在多重因素影响下出现降温趋势，反映出市场对贸易摩擦、地缘政治风险以及经济政策不确定性的担忧。与此同时，美国经济数据的强劲表现进一步强化了加息预期，对市场情绪和资金流向产生影响。新兴市场则呈现分化态势，印度和南非的货币贬值问题尤为突出，而欧洲市场虽有所缓解，但仍需关注后续的政治与经济动态。中资美元债收益率上升，显示市场对中资债券的风险偏好下降，利差变化也反映出国际资本流动与市场信心的变化。

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