20180910-东兴证券-商品周报_全球贸易摩擦降温_国际金价承压较大_15页_1mb

全球贸易摩擦降温 国际金价承压较大

核心内容总结

1.1 黄金、白银价格整体下跌

• 价格走势：本周黄金、白银价格整体下跌，内盘白银跌幅最大。
  • COMEX黄金收于1201.80美元/盎司，跌幅0.37%。
  • COMEX白银收于14.215美元/盎司，跌幅2.60%。
  • SHFE黄金收于267.2元/克，跌幅0.22%。
  • SHFE白银收于3409元/千克，跌幅2.88%。
  • 现货黄金收于1196.47美元/盎司，跌幅0.30%。
  • 现货白银收于14.134美元/盎司，跌幅2.50%。
• 影响因素：
  • 新兴市场货币暴跌，引发美元避险需求，美元指数回升，压制金价。
  • 美联储进入正常加息周期，年内预计加息4次，金价承压。
  • 全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares持仓量减少，显示市场看跌情绪。

1.2 基本金属疲软，黑色系整体走强

• 价格走势：
  • SHFE铜下跌2.00%，伦铜下跌1.63%。
  • SHFE铝下跌1.61%，伦铝下跌2.69%。
  • SHFE锌下跌4.58%，伦锌下跌2.75%。
  • SHFE铅下跌0.59%，伦铅下跌1.08%。
  • SHFE热轧卷板上涨1.23%，SHFE螺纹钢上涨2.60%。
  • DCE铁矿石上涨2.68%。
• 影响因素：
  • 基本金属受供应端扰动和需求疲软影响，整体走弱。
  • 黑色系因环保限产、政策支持及供应紧张，整体走强。
  • 国内铜融资再度兴起，推动铜价上涨。

1.3 国际油价整体下降

• 价格走势：
  • NYMEX轻质原油收于67.86美元/桶，跌幅2.90%。
  • ICE WTI原油收于67.78美元/桶，跌幅3.06%。
  • ICE布油收于77.10美元/桶，跌幅0.76%。
  • NYMEX天然气收于2.78美元，跌幅3.85%。
  • DCE焦炭下跌3.38%，DCE焦煤上涨1.81%。
• 影响因素：
  • 墨西哥海湾风暴、美国原油库存降幅不及预期、全球海运疲软拖累油价。
  • 美国制裁伊朗对油价形成一定支撑。
  • 新兴市场危机可能影响石油需求，增加供需紧张，带来上行压力。
• 风险提示：宏观风险依然存在，油价或有波动风险。

1.4 农产品期货价格内外盘多数上涨

• 价格走势：
  • 内盘：CZCE菜油上涨1.57%，DCE豆一上涨0.30%，DCE豆粕上涨0.71%，DCE豆油上涨1.80%，DCE棕榈油上涨0.66%。
  • 外盘：CBOT大豆上涨1.81%，CBOT玉米上涨3.02%，CBOT豆粕上涨4.55%。
• 影响因素：
  • 南美阿根廷干旱、美国中西部洪涝影响大豆产出，导致出口预期下降。
  • 美国大豆库存增加，影响市场供需。
  • 中国开放埃塞俄比亚大豆进口，丰富进口来源，满足国内需求。
  • 小麦市场走疲，预期美国丰产，限制玉米涨幅。

1.5 化工品价格多数下跌

• 价格走势：
  • SHFE橡胶下跌3.04%，SHFE沥青上涨2.64%，SHFE甲醇上涨2.91%，DCE塑料下跌0.64%，DCE聚丙烯下跌1.30%，DCEPVC下跌0.58%，CZCEPTA下跌2.26%。
• 影响因素：
  • 橡胶受原料下跌和库存增加影响，价格承压。
  • 沥青因需求回升和政策利好走强。
  • 其他化工品受供需关系影响，价格多数下跌。

主要观点

• 黄金、白银：价格整体下跌，主要受美元走强和美联储加息预期压制。
• 基本金属：多数下跌，但黑色系因限产和政策支持走强。
• 国际油价：整体下跌，但美国制裁伊朗和需求担忧支撑价格，存在上行风险。
• 农产品：多数上涨，主要受天气影响和政策利好推动。
• 化工品：价格多数下跌，受供需关系和市场情绪影响。

关键信息

• 美元指数上涨：受新兴市场货币暴跌和美联储加息预期影响。
• 美联储加息预期：年内预计加息4次，金价承压。
• 中国政策动向：开放埃塞俄比亚大豆进口，推动中埃贸易。
• 市场风险提示：油价或有波动风险，需警惕宏观经济变化。
• 分析师信息：谭淞，东兴证券研究所宏观经济分析师，拥有丰富的研究经验。

相关研究报告

1. 宏观商品周报：避险情绪盛行金价大幅上涨（2018.01）
2. 宏观商品周报：避险情绪降温金价持续承压（2017.12）

一周要闻

• 国常会：落实个税法配套措施，降低社保费率，支持创投基金发展。
• 中非合作论坛：中国将向非洲提供600亿美元支持，包括150亿美元无偿援助和200亿美元信贷额度。

风险提示

• 油价波动风险：受供需变化和国际局势影响，油价可能波动。
• 宏观经济风险：国际贸易和政策变化可能对市场产生影响。

免责声明

本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。