20171128-联讯证券-_联讯交运行业深度_铁路_十三五_规划解读_投资维持高位_改革砥砺前行_18页_1mb

交通运输行业深度分析总结

核心内容

本报告分析了2017年“十三五”期间中国铁路发展规划及对交通运输行业的影响。重点包括铁路投资规模、路网建设、运输服务优化、投融资体制改革、高铁对民航的冲击以及配套产业链的发展机遇。

主要观点

1. 铁路“十三五”规划目标明确，投资维持高位运行

• 发展目标：到2020年，铁路总里程将达到15万公里，其中高铁3万公里，覆盖80%以上大城市，实现主要城市2-8小时通达。
• 投资预测：预计“十三五”期间铁路投资总量达到3.5—4万亿元，每年增加7000—8000亿元，其中基建投资6300-6500亿元，装备制造1000亿元，大修改造500-700亿元。
• 重点任务：规划设定7项重点任务，涵盖铁路设施网络完善、技术装备提升、运输服务改善、安全生产强化、智能化现代化、绿色发展和国际交流合作。

2. 投融资体制改革全面铺开

• 改革方向：铁路投融资体制改革将由点及面推进，鼓励社会资本参与建设经营铁路，推动优质资产证券化。
• 试点进展：北京铁路局更名为中国铁路北京局集团有限公司，标志着铁路系统公司制改革的全面完成。
• 混改推进：改革将逐步实现从垄断行业向充分竞争行业的过渡。

3. 高铁发展对民航形成竞争压力

• 中短途航线冲击：高铁在中短途航线（1000-1200公里）中具有明显优势，对民航短途运输形成直接竞争。
• 市场占有率：高铁市场占有率随旅行时间差的增加而降低，票价、安全性和服务对市场占有率影响较小。
• 数据支持：以京沪高铁为例，其2015年利润总额达66.5亿元，盈利表现良好，为资产证券化奠定基础。

4. 高铁带动配套产业链协同发展

• 智能制造：高铁发展推动智能制造、人工智能、物联网等领域技术升级。
• 环保领域：铁路绿色发展提升能源利用效率，推动节能减排。
• 重点推荐企业：包括铁路运输企业、装备制造企业及相关产业链企业。

关键信息

推荐关注公司

铁路运输企业

• 大秦铁路（601006）：中国第一条单元电气化重载运煤专线，连接山西、陕西、内蒙古西部，主要用户包括大型煤企和电网企业。
• 铁龙物流（600125）：中国铁路首家A股上市公司，主营特种集装箱运输、铁路货运与临港物流。
• 广深铁路（601333）：连接广州、深圳和香港的重要通道，是中国铁路现代化程度最高的线路之一。

装备制造和高铁产业链

• 中国中车（601766）：全球领先的轨道交通装备供应商，产品覆盖动车组、机车、城市轨道车辆等，出口全球近百个国家。
• 康尼机电（603111）：轨道交通门系统供应商，拥有自主知识产权，产品获多国授权。
• 晋亿实业（601002）：紧固件行业龙头企业，产品广泛应用于国内外重点工程。
• 马钢股份（600808）：中国特大型钢铁企业，业务涵盖铁路用特种钢、钢材加工、节能环保等。
• 佳讯飞鸿（300213）：领先的指挥调度通信系统提供商，产品包括调度通信系统、多媒体指挥系统等。

风险提示

• 发展不及预期：铁路实际发展可能低于规划目标，导致行业格局出现不利变动。
• 市场竞争加剧：高铁对民航短途航线形成较大冲击，民航需采取应对措施以维持竞争力。

图表目录

• 图表1：十二五期间全国铁路旅客发送量
• 图表2：十二五期间全国铁路旅客周转量
• 图表3：高铁客运量占铁路客运量比重
• 图表4：铁路客运量当月值及同比增速
• 图表5：不同时期面临的不同现状及形势
• 图表6：历年铁路投资总额
• 图表7：“十三五”铁路发展主要指标
• 图表8：高铁重点项目及干线线路布局
• 图表9：铁路部门变迁历程
• 图表10：京沪铁路股东出资情况
• 图表11：各主要线路时刻一览
• 图表12：长三角营业里程
• 图表13：多国铁路线路占总客运量占比
• 图表14：市场占有率影响因素
• 图表15：市场占有率影响因素
• 图表16：各主要客运线路预计高铁占有率

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价涨跌幅与沪深300指数的比较，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于12个月内行业股票指数涨跌幅与沪深300指数的比较，分为增持、中性、减持。

分析师简介

• 牛永涛：北京交通大学博士，现任联讯证券交运及设备行业研究组长、首席分析师，对交通运输行业政策与发展有深刻理解。

联系方式

• 北京：周之音、林接钦
• 上海：徐佳琳
• 深圳：未提及
• 网址：www.lxsec.com