【联讯交运行业深度】铁路“十三五”规划解读：投资维持高位，改革砥砺前行-20171128-联讯证券-18页-1mb

铁路“十三五”规划及对交通运输行业的影响分析

核心内容

本报告分析了2017年“十三五”期间中国铁路发展的目标、投资规划、改革方向及对民航运输和相关产业链的影响。

主要观点

1. 发展目标明确
   “十三五”期间，我国铁路总里程将达到15万公里，其中高铁3万公里，覆盖80%以上大城市，实现主要城市间2-8小时通达。
   铁路投资规模预计保持高位，每年约增加7000-8000亿元，其中基建6300-6500亿元，装备制造1000亿元，大修改造500-700亿元。

2. 投融资体制改革
   铁路投融资体制将由点及面全面推进，推动优质资产证券化和股改上市。京沪高铁作为盈利较好的代表，为资产证券化奠定了基础。

3. 高铁对民航的冲击
   高铁在中短途航线中具有明显优势，对民航短途客运市场形成冲击。尤其京沪、京杭等黄金航线的高铁占有率预计超过60%-85%。

4. 带动配套产业链协同发展
   高铁发展将促进智能制造、人工智能、物联网、环保等产业链企业的成长，相关企业有望获得更大发展空间。

5. 推荐关注公司
   报告推荐关注铁路运输企业及装备制造企业，具体包括：

   • 铁路运输企业：大秦铁路、铁龙物流、广深铁路
   • 装备制造企业：中国中车、康尼机电、晋亿实业、马钢股份、佳讯飞鸿

关键信息

投资规划

• 铁路“十三五”投资总量预计为3.5—4万亿元，每年约8000亿元。
• 基建投资6300-6500亿元，装备制造1000亿元，大修改造500-700亿元。

铁路网络建设

• 高速铁路扩展至3万公里，干线铁路建设约9万公里，城际铁路建设约2000公里。
• 建设同江铁路大桥、大理至瑞丽、玉溪至磨憨等铁路项目，推动互联互通和口岸建设。

运输服务提升

• 动车组旅客运量占比达65%，实现北京至省会城市2-8小时通达，相邻大中城市1-4小时快速联系。
• 旅客周转量目标为16000亿人公里，货运周转量目标为25780亿吨公里。

风险提示

• 铁路发展不及预期、行业格局变动等风险。

产业链影响

• 高铁带动智能制造、人工智能、物联网、环保等领域协同发展。
• 推动铁路企业向现代化、智能化、绿色化转型。

推荐关注公司

铁路运输企业

• 大秦铁路（601006）：中国第一条单元电气化重载运煤专线，连接山西、陕西、内蒙古西部，主要用户包括各大煤企和钢铁公司。
• 铁龙物流（600125）：中国铁路第一家A股上市公司，主营特种集装箱运输、铁路货运与临港物流。
• 广深铁路（601333）：连接广州与深圳，是唯一一家在上海、香港和纽约三地上市的铁路运输企业，技术先进，运营高效。

装备制造企业

• 中国中车（601766）：全球领先的轨道交通装备供应商，产品覆盖高铁、动车组、城市轨道车辆等，出口至全球近百个国家。
• 康尼机电（603111）：专注于轨道交通门系统研发与制造，拥有自主知识产权，产品广泛应用于国内外市场。
• 晋亿实业（601002）：紧固件行业龙头，产品涵盖多种国际标准，逐步向服务商转型。
• 马钢股份（600808）：中国特大型钢铁企业，业务涵盖钢铁冶炼、压延加工、矿产品采选、节能环保等。
• 佳讯飞鸿（300213）：领先的指挥调度通信系统提供商，产品包括FH98数字调度通信系统、MDS多媒体系统等。

行业投资评级

• 增持：预计行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计行业整体回报在-5%至5%之间。
• 减持：预计行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

风险提示

• 铁路发展不及预期。
• 行业格局出现较大不利变动。

分析师信息

• 分析师：牛永涛（S0300517050002）
• 研究助理：刘璐
• 联系方式：电话13810660508，邮箱niuyongtao@lxsec.com；liulu@lxsec.com

其他信息

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