20220515-南华期货-聚酯产业链数据周报_53页_5mb

报告摘要

南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈上涨趋势，主要受成本端推动，尤其是PX价格大幅上涨。同时，上海疫情社会面清零引发需求复苏预期，推动市场多头情绪。然而，产业链整体面临需求疲弱、库存高企等问题，未来价格存在回调风险。

主要观点

成本端支撑：原油价格震荡维稳，PX价格大涨，导致PTA和EG成本上升，支撑产业链价格。
PX价格波动：五一节后，北美PX价格上涨超300美元，亚洲PX供应紧张，但未来半年供应将趋于宽松，预计PX价格有回调空间。
需求端疲软：尽管疫情有所缓解，但纺服需求依然疲弱，亚运推迟和淡季来临限制内需增长。
库存压力：PTA、EG库存维持高位，未来负荷难以维持，库存结构对价格形成压力。
产业链利润压缩：弱需求背景下，PTA和EG无法兑现强势格局，产业链利润有被压缩的可能。
投资建议：建议谨慎对待产业链利润，逢高做空EG，关注PX价格回调机会。

关键信息

原料价格变化

原料	2022/5/5	2022/5/13	周度差
原油	108	110	+2.00
石脑油	894	923	+29.00
MX	1116	1217	+101.00
PX	1198	1290	+92.00
乙烯	1210	1170	-40.00
PTA	6540	6750	+210.00
MEG	4900	5015	+115.00
外盘CFR	616	621	+5.00

加工费与利润

项目	加工费	周度变化	开工
PTA	244.94	-254.37	65.7
MEG	57.00	0.00	85.9
PF	162.05	-37.65	10

产业链分析

PTA：PXN走强至330美元，PTA加工费不稳定，但石脑油至TA利润丰厚，PX和TA负荷小幅回升。当前估值偏高，可逢高做缩产业链利润。
MEG：估值偏高，煤制投产加速，油制利润修复，但港口库存仍维持高位，需求疲弱，建议维持对煤制成本的做空观点。
PF：成本端支撑，但需求无改善预期，库存结构不佳，向上跟随TA，向下跟随宏观走弱，行情鸡肋，建议观望。

投产计划

2022年聚酯产业链新增产能

合约	装置	设计产能	预计投产时间	产品	地点
2205	绍兴元垄	30	2022年初	涤纶长丝	柯桥
2205	恒鸣化纤	20	2022年初	涤纶长丝POY	绍兴
2205	中跃CP8	30	2022年一季度	涤纶长丝FDY	平湖
2205	新凤鸣	30	2022年一季度	涤纶短纤	湖州
2205	江苏轩达	20	2022年2月份	涤纶长丝	南通
2205	古纤道-九华蓝	65	2022年3月陆续	长丝、切片	池州
2205	吉兴化纤	30	2022年2季度	短纤+中空	广安
2209	嘉通能源	30	2022年6月	涤纶长丝CP2	南通
2209	新凤鸣新沂	60	2022年6-7月	涤纶短纤	新沂
2209	重庆万凯	60	2022年上半年	聚酯瓶片	涪陵
2209	国望宿迁	25	2022年下半年	有光长丝	宿迁
2209	逸普新材料	30	2022年9月	聚酯瓶片	克拉玛依
2301	新凤鸣湖州	30	2022年	涤纶长丝	湖州
2301	恒力化纤	60	2022年	聚酯切片	大连
2301	福建逸锦	25	2022年底	涤纶长丝POY	晋江
2301	荣盛盛元	50	2022年底	涤纶长丝	萧山

产能与检修计划

2022年国内新增产能

地点	企业	产能	投产时间
浙江宁波	镇海炼化	80	2022年一季度
浙江宁波	中金石化	200	2022年一季度
浙江宁波	浙江石化	250	2022年一季度
浙江绍兴	浙江华彬石化	140	长停
浙江宁波	台化兴业	70	5.4检修预计20-25天
浙江宁波	浙江利万聚酯	70	长停
浙江宁波	逸盛(宁波)	200	2/10检修,3/28重启,4/14减负5成,4/22负荷提升中
辽宁大连	逸盛(大连)	375	2/24-3/17检修,4/14短停,4/18重启,计划5月10检修20天
浙江	逸盛新材料1	360	2/9-3/21减至5成,计划5月中检修,4/22--85%,4/24降负至50%
浙江	逸盛新材料2	360	4/22--85%,4/24把负荷提满
海南	逸盛海南	200	计划5月下检修
上海	亚东石化	75	4/6停车,5.6重启,目前负荷8成
上海	上海金山石化	40	长停
珠海	珠海BP石化	110	3.26起检修,4.11重启
珠海	珠海BP石化(二期)	125	3.26起检修,4.11重启
河南洛阳	中石化洛阳石化总厂	32.5	问题,4/23计划下周短停,初步预计5月上旬重启
天津	天津石化公司	34	长停
新疆乌鲁木齐	中石油乌鲁木齐石化	7.5	长停
江苏江阴	汉邦石化	70	长停
江苏江阴	汉邦石化(二期)	220	长停
江苏江阴	三房巷	120	长停
江苏江阴	三房巷(二期)	120	4/26检修
嘉兴	嘉兴石化	220	长停
嘉兴	嘉兴石化(二期)	220	长停
大连	恒力	220	2022年初、正常运行
大连	恒力	250	3.10检修20天
新疆	中泰化学	120	3.25停车,4.30出料,目前负荷9成偏上,5/12满负荷
福建	中化泉州	250	2021/12月初检修50天,1/22重启--3/31--120%,4/1--110%

煤制与油制产能

地点	企业	产能	检修
内蒙古	通辽金煤	0.08	1-3/30--55%,3/31检修一周,4/7重启
河南	河南煤业(濮阳)	0.06	3/15--4/4因界外原因停车,日常满负荷
河南	河南煤业(安阳)	0.06	长停
河南	河南煤业(永城)	0.06	满负荷
河南	河南煤业(永城二期)	0.06	满负荷
河南	河南煤业(洛阳)	0.06	长停
新疆	新疆天业(一期)	0.01	4月初停车一个月,重启延后
新疆	新疆天业(二期)	0.08	停车至今,预计4月下重启
新疆	新疆天业(三期)	0.17	2/16停车技改两周
贵州	黔西煤化工	0.08	正常运行,5/6检修一个月
山西	新杭能源	0.11	1/11停车一周催化剂清洗,3月初一条线停车20天
山西	山西沃能	0.08	1月60%,2.9检修一周,目前正常运行中
陕西	陕煤渭化	0.08	2月初重启出料,目前正常运行
陕西	陕西延长	0.03	2/17至今维持7成,4/21停车
广西	广西华谊	0.06	2/15开始运行,计划4月中检修20天
内蒙古	内蒙古兖矿	0.11	4月初检修40天,5月7日提负荷
山东	山东淄博	9.5	2021年2月24日长停
海南	海南洋浦	166	处理2021/12/28停车检修至2022年5月上旬附近
福建	福建联合石化	100	2021/11/10-2022/1/27检修,产能增加15万吨,今日负荷提升
新疆	新疆广汇	106.5	3月25降负15%,4/28负荷回升
江苏	江苏南京	89	春节降负,两条线预计3.20/24检修两个月,预计16日重启,另一套线重启待定
江苏	金陵石化	70	问题,4月14日负荷提升至90%
河南	洛阳石化	23	问题,4月14日负荷提升至90%
上海	上海石化	100	问题,4月23计划下周短停,初步预计5月上旬重启
山东	齐鲁石化	9.5	2020年5月12日附近停车
浙江	浙江石化	160	2020年12月23日负荷下降,1月下旬中期恢复满负荷
浙江	台化兴业	65	5.4检修预计20-25天
浙江	浙江利万聚酯	70	长停
浙江	逸盛(宁波)	200	2/10检修,3/28重启,4/14减负5成,4/22负荷提升中
浙江	逸盛(宁波)	220	4/14降负至5成,4/22负荷提升中
浙江	逸盛新材料1	360	2/9-3/21减至5成,计划5月中检修,4/22--85%,4/24降负至50%
浙江	逸盛新材料2	360	4/22--85%,4/24把负荷提满
海南	逸盛海南	200	计划5月下检修
上海	亚东石化	75	4/6停车,5.6重启,目前负荷8成
上海	上海金山石化	40	长停
珠海	珠海BP石化	110	3.26起检修,4.11重启
珠海	珠海BP石化(二期)	125	3.26起检修,4.11重启
河南	中石化洛阳石化总厂	32.5	问题,4/23计划下周短停,初步预计5月上旬重启
天津	天津石化公司	34	长停
新疆	中石油乌鲁木齐石化	7.5	长停
江苏江阴	汉邦石化	70	长停
江苏江阴	汉邦石化(二期)	220	长停
江苏江阴	三房巷	120	长停
江苏江阴	三房巷(二期)	120	4/26检修
嘉兴	嘉兴石化	220	长停
嘉兴	嘉兴石化(二期)	220	长停
大连	恒力	220	2022年初、正常运行
大连	恒力	250	3.10检修20天
新疆	中泰化学	120	3.25停车,4.30出料,目前负荷9成偏上,5/12满负荷
福建	中化泉州	250	2021/12月初检修50天,1/22重启--3/31--120%,4/1--110%