20210704-新时代证券-电气设备行业2021年电新行业周报7月第1期_6月新势力销量持续走高_欧洲5国电动车销量稳定向上_11页

报告摘要

6月新势力销量持续走高，欧洲5国电动车销量稳定向上

核心内容概览

2021年6月，新能源汽车市场在全球范围内表现出强劲的增长势头，尤其是中国和欧洲地区。国内新势力汽车销量持续走高，欧洲5国新能源车销量和渗透率稳定上升，显示出新能源车行业的高景气度和未来发展的巨大潜力。随着供给端新能源车型的丰富和需求端私人消费接受度的提升，国内外新能源汽车市场形成共振，预计2021年全球新能源车销量将实现70%以上的增长。

主要观点

新能源汽车市场前景广阔：新能源车渗透率仍处于较低水平，未来增长空间大。中欧市场表现良好，新能源汽车市场正从中欧主导向中美欧三驾马车驱动转变。
国内新能源车市场强劲：2021年5月国内新能源车销量达21.7万辆，同比增长160%；新能源车渗透率为10.2%，环比增长1.1个百分点。动力电池装机量达9.8GWh，同比增长178%。
国际竞争力增强：中国在新能源车产业链上中下游多个细分领域拥有多家具有国际竞争力的企业，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等。
企业动态积极：宁德时代延长对特斯拉的锂电池供货；小鹏汽车港股IPO定价为165港元，募资约140亿港元；比亚迪半导体分拆上市；恩捷股份2021年上半年净利润预计同比增长211%~239%。

关键信息

行业要闻

新势力汽车销量持续走高：蔚来、小鹏、理想等新势力品牌6月交付量显著增长，蔚来首破8000辆，小鹏增长15.5%，理想增长78.4%。
特斯拉二季度交付量创新高：特斯拉第二季度交付201,250辆，其中Model 3和Model Y交付量占主导。
小鹏汽车港股IPO：小鹏汽车港股发行价为165港元，募资约140亿港元，用于技术研究、产能扩张等。
欧洲5国新能源车销量稳定向上：法国、西班牙、荷兰、瑞典、挪威的新能源车销量和渗透率均呈现上升趋势，预计2021年欧洲新能源车销量将超过200万辆。

数据跟踪

2021年5月国内新能源车销量：21.7万辆，同比增长160%；其中乘用车销量20.4万辆，同比增长169%。
新能源车渗透率：10.2%，环比增长1.1个百分点；乘用车渗透率12.4%，商用车渗透率2.7%。
动力电池装机量：9.8GWh，同比增长178%；三元电池装机量5.2GWh，磷酸铁锂电池装机量34.5GWh。
动力电池企业TOP5：宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科。
新能源车型销量TOP5：宏光mini、Model Y、Model 3、奔奔EV、Aion S。

投资建议

重点推荐企业：宁德时代、比亚迪、法拉电子、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等。
行业评级：推荐、中性、回避，其中推荐表示未来6-12个月行业指数强于市场基准；中性表示与市场基准持平；回避表示弱于市场基准。
市场基准指数：沪深300指数。

风险提示

疫情反复影响供需：国内和欧洲疫情基本稳定，但东南亚疫情可能影响光伏生产环节。
汽车芯片短缺：新能源车芯片数量较传统车更多，若芯片供给不足，将影响销量。

估值与盈利预测

子行业	证券代码	股票名称	市值 (亿元)	ROE (%)	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB
电动车	300750.SZ	宁德时代	12,101	13.4	2.49	4.74	6.45	8.64	208	110	81	60	17.5
电动车	002594.SZ	比亚迪	6,021	7.7	1.47	2.05	2.65	3.59	163	117	90	67	10.1
电动车	300014.SZ	亿纬锂能	1,837	18.3	0.89	1.69	2.40	2.40	109	58	40	40	11.0
电动车	002466.SZ	天齐锂业	981	8.9	-1.24	0.39	0.94	0.94	-54	169	71	71	13.2
电动车	002460.SZ	赣锋锂业	1,658	16.8	0.79	1.44	2.00	2.00	153	84	60	60	12.1
电动车	688005.SH	容百科技	586	12.1	0.48	1.35	2.57	4.24	273	97	51	31	12.9
电动车	300073.SZ	当升科技	252	14.7	0.88	1.62	2.20	2.89	63	34	25	19	6.6
电动车	002340.SZ	格林美	445	8.8	0.27	0.39	0.39	0.39	153	107	107	107	6.3
电动车	002812.SZ	恩捷股份	2,086	15.9	1.22	1.64	1.64	1.64	21	16	16	16	3.0
电动车	300438.SZ	鹏辉能源	94	12.3	0.13	0.79	1.06	1.35	172	28	21	17	3.5
工控	300124.SZ	汇川技术	1,973	22.6	1.22	1.83	2.24	2.61	63	42	34	29	11.9
工控	603416.SH	信捷电气	85	21.8	2.36	2.72	3.23	3.83	26	22	19	16	5.6
工控	002851.SZ	麦格米特	147	15.5	0.84	1.08	1.49	1.93	35	27	20	15	4.8
其他电气设备	600406.SH	国电南瑞	1,314	15.5	1.06	1.07	1.24	1.07	22	22	19	22	3.0
其他电气设备	600312.SH	平高电气	78	3.2	0.09	0.22	0.22	0.22	62	27	26	27	0.8
其他电气设备	002801.SZ	微光股份	62	17.7	1.26	1.77	2.26	2.87	21	15	12	9	3.5
其他电气设备	000400.SZ	良信电器	225	23.2	0.49	0.53	0.53	0.53	45	41	41	41	8.5

总结

2021年6月，新能源汽车市场持续增长，新势力品牌销量走高，特斯拉交付量创新高，小鹏汽车港股IPO，欧洲5国新能源车销量和渗透率稳定上升。国内新能源车渗透率已达10.2%，预计2021年全球新能源车销量将增长70%以上。宁德时代、比亚迪、法拉电子、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等企业表现突出，具备国际竞争力。投资建议积极布局新能源板块，重点关注上述企业。同时需注意汽车芯片短缺和疫情反复可能带来的风险。

展开完整摘要